Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH)
业绩电话会议摘要

2025年11月5日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在2025年第三季度，Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH:US) 报告了有机恒定货币销售增长5%，调整后的每股收益（EPS）为1.90美元，同比增长9.2%。然而，公司将全年的有机收入增长指引下调至3.5%至4%的区间，之前的区间为3.5%至4.5%，反映出某些国际市场和非核心领域的意外疲软。美国业务增长强劲，达到5.6%，主要受新产品采用的推动，但新兴市场和恢复性疗法的挑战影响了整体表现。

会议讨论主题

• 美国收入增长: Zimmer Biomet的美国业务有机增长5.6%，标志着自2023年中以来的最佳表现。管理层指出，“这是自2023年中以来美国最佳的收入增长表现”，主要得益于Persona OsseoTi和Oxford膝关节等新产品的强劲采用。
• 国际市场疲软: 公司在东欧和拉丁美洲经历了意外的疲软，这对增长产生了近120个基点的负面影响。管理层表示，“我们已经识别出问题，并迅速采取措施解决”，表明对这些挑战的积极应对。
• 指引更新: Zimmer Biomet将2025年的有机恒定货币收入增长指引下调至3.5%-4%，之前为3.5%-4.5%。这一调整反映出恢复性疗法的持续疲软以及对某些国际市场的更为谨慎的展望。
• 创新和新产品采用: 公司强调了新产品的强劲采用率，特别是在膝关节领域，Persona OsseoTi现在占美国总膝关节植入物的近30%。管理层对创新周期表示信心，称，“我们对新产品在市场上的早期反应感到非常兴奋。”
• 机器人和技术销售: 技术和数据领域的销售增长了20.3%，归因于强劲的机器人资本销售。管理层指出，“美国ROSA账户现在超过一半的膝关节植入物是通过机器人进行的”，展示了机器人在其战略中的日益重要性。
• 调整后的EPS表现: 公司报告的调整后EPS为1.90美元，尽管面临挑战，仍超出预期。这归因于更高的收入和改善的毛利率，管理层表示，“我们的EPS超出了预期。”

关键财务数据

• 收入: $2B (同比增长9.7%，有机恒定货币增长5%)
• 调整后EPS: $1.90 (同比增长9.2%，超出预期0.16美元)
• 美国收入增长: 5.6% (较2025年第二季度的2.3%有所上升)
• 国际收入增长: 4.2% (反映出新兴市场的挑战)
• 调整后毛利率: 72.6% (高于2024年第三季度)
• 自由现金流: $278M (截至目前的自由现金流约为8亿美元)
• 营业利润率: 26.5% (较去年略有上升)
• 2025年收入增长指引: 3.5% to 4% (较3.5%至4.5%下调)

结论

Zimmer Biomet的季度表现参差不齐，突显了增长机会和挑战。强劲的美国收入增长和创新管道是积极的指标，但下调的指引和国际市场的逆风引发了担忧。投资者应关注公司在新产品推出和国际复苏方面的执行情况，这可能成为未来增长的催化剂。

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