Zoetis Inc. (ZTS)
业绩电话会议摘要

2026年2月12日 · Health Care · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度和全年，Zoetis Inc. (ZTS:US) 报告全球收入为95亿美元，反映出报告基础上增长2%和有机运营增长6%。调整后的净收入在报告基础上增长6%，达到28亿美元。管理层提供了2026年的指导，预计有机运营收入增长为3%至5%，调整后的净收入增长为3%至6%，在竞争压力和宏观经济挑战中显示出谨慎的前景。

会议讨论主题

• 收入表现: Zoetis在2025年实现了95亿美元的收入，6%的有机运营增长，主要得益于伴侣动物和牲畜领域的强劲表现。首席执行官Kristin Peck指出，"国际市场再次是关键贡献者，实现了8%的有机运营收入增长，而美国则实现了4%的有机运营增长。"
• 伴侣动物增长: 伴侣动物产品组合在运营上增长了5%，以Simparica系列为主，报告收入为15亿美元，运营增长12%。管理层强调了其全渠道战略的强大，表示，"通过确保我们的产品在客户希望的地方可用，我们继续实现零售和家庭配送的双位数贡献增长。"
• 牲畜部门强劲: 牲畜产品组合实现了8%的有机运营收入增长，总计28亿美元。管理层强调，增长在各物种和地区广泛存在，表示，"增长主要由我们的疫苗产品组合和现场团队在MFA剥离后专注于预防推动。"
• OA疼痛系列挑战: OA疼痛系列在运营上下降了3%，Librela的销售下降了6%。管理层仍然致力于使该部门恢复增长，指出，"我们继续看到猫科动物机会的强劲，Solensia在运营上增长了7%。"
• 2026年指导: 对于2026年，Zoetis指导有机运营收入增长为3%至5%，调整后的净收入增长为3%至6%。首席财务官Wetteny Joseph表示，"这一前景反映了我们在应对宏观经济和竞争压力时执行整个产品组合的信心，我们预计随着年份的推进，这些压力将会减轻。"
• 竞争格局: 管理层承认竞争加剧，特别是在皮肤病和驱虫剂市场，这可能影响增长。Joseph提到，"我们确实考虑了各种情景，包括我们预计竞争何时推出以及他们在该窗口内将进行的激进促销水平。"

关键财务数据

• 收入: $9.5B (与93亿美元预期相比，+6% 同比)
• 调整后的净收入: $2.8B (与26.5亿美元预期相比，+6% 同比)
• 伴侣动物收入增长: 5% (与4%预期相比，+5% 同比)
• 牲畜收入增长: 8% (与7%预期相比，+8% 同比)
• OA疼痛收入增长: -3% (与0%预期相比，-3% 同比)
• 2026年收入指导: 3% to 5% (与前一年6%的增长相比)
• 调整后的每股收益: $7 to $7.10 (与6.80美元预期相比，+3%至6% 同比)

结论

Zoetis在2025年展现了稳健的表现，但在2026年面临竞争加剧和宏观经济压力的挑战。公司的多元化产品组合和创新管道仍然是强项，但投资者应关注竞争动态和OA疼痛系列的表现，作为投资论点的潜在风险。

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