Zscaler, Inc. (ZS)
业绩电话会议摘要

2025年11月25日 · Information Technology

业绩电话会议重点摘要

Zscaler, Inc. 报告了2026财年第一季度的强劲业绩，收入为$788百万，同比增长26%，超出预期。年度经常性收入（ARR）增长加速至26%，其AI安全支柱贡献显著，同比增长超过80%。管理层提高了对AI安全ARR的预期，预计到财年末将超过$0.5十亿，显示出强劲的需求，使Zscaler在网络安全市场中处于有利位置。

会议讨论主题

• ARR增长加速: Zscaler的ARR增长加速至26%，总ARR超过$3.2十亿。首席执行官Jay Chaudhry指出：“我们以78法则运营，使我们成为少数几家持续超越备受追捧的40法则指标的公司之一。”
• AI安全支柱表现: AI安全部门同比增长超过80%，提前三个季度超过2026财年$400百万的ARR目标。Chaudhry表示：“我预计AI安全ARR到本财年末将超过$0.5十亿。”
• 零信任普及采用: Zscaler实现了超过450家零信任企业，提前三个季度超出目标。这一扩展预计将推动数据安全和AI安全解决方案的后续需求。
• Z-Flex计划成功: Z-Flex计划产生了超过$175百万的总合同价值，环比增长超过70%。该计划允许客户承诺支出并更换模块，提高灵活性并减少采购摩擦。
• 毛利率趋势: 第一季度毛利率为79.9%，同比下降自80.6%，归因于新产品的推出。首席财务官Kevin Rubin指出：“我们计划随着新产品的扩展逐步优化毛利。”
• 运营费用增加: 运营费用环比增加11%，同比增加23%，达到$458百万。这一增长反映了对增长计划和产品开发的持续投资。

关键财务数据

• 收入: $788 million (与$750百万预期相比，同比增长26%)
• 年度经常性收入（ARR）: $3.2 billion (同比增长26%)
• 剩余履约义务（RPO）: $5.9 billion (同比增长35%)
• 运营利润率: 21.8% (处于长期范围的高端，同比增长40个基点)
• 自由现金流利润率: 52% (包括数据中心资本支出占收入的2%)
• 每股收益（EPS）: $0.89 to $0.90 (第二季度的指引，假设21%的税率)
• 运营费用: $458 million (环比增加11%和同比增加23%)
• 毛利率: 79.9% (与去年80.6%相比)

结论

Zscaler在2026财年第一季度的强劲表现，得益于ARR增长加速和对AI及零信任解决方案的强劲需求，使公司在网络安全市场中处于有利位置。Z-Flex计划的成功执行和收购整合进一步增强了增长前景。投资者应关注竞争格局和宏观经济条件作为潜在风险，但强劲的基本面表明前景乐观。

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