Zscaler, Inc. (ZS)
业绩电话会议摘要

2026年2月26日 · Information Technology · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第二季度，Zscaler报告收入为8.16亿美元，同比增长26%，净新增年度经常性收入（ARR）为1.56亿美元，同比增长19%，使总ARR达到34亿美元，同比增长25%。公司将全年ARR指引上调至37.30亿美元至37.45亿美元，表明约24%的增长。管理层强调对其AI安全解决方案和零信任架构的强劲需求，使Zscaler在面对与AI采用相关的网络安全威胁时，具备良好的未来增长潜力。

会议讨论主题

• AI安全需求: 管理层强调，AI的采用正在产生新的脆弱性，导致对Zscaler的AI安全解决方案需求增加，特别提到'AI Protect'正在迅速获得关注。他们指出，客户群体中AI应用的使用在过去一年中增长了四倍，反映出显著的增长机会。
• 零信任无处不在的增长: Zscaler的零信任无处不在计划实现了显著增长，客户数量从130增加到550，同比增长。管理层表示，转向零信任的客户经历了2到3倍的ARR提升，表明强劲的采用和未来收入增长的潜力。
• 财务表现: 公司实现了22.2%的非GAAP营业利润率，同比增长50个基点，自由现金流利润率为36%。这一表现反映出强劲的运营效率和产品组合的强劲需求。
• 指引上调: Zscaler将全年ARR指引从37亿美元上调至37.45亿美元，反映出对持续增长的信心。管理层指出，此次上调得益于强劲的销售管道和有利于财年下半年的季节性趋势。
• 与Red Canary整合的挑战: 管理层承认收购后Red Canary业务的客户流失率上升，表明整合面临挑战。然而，他们预计Red Canary的ARR将会积极贡献，指引从9500万美元上调至1.3亿美元，适用于2026财年。
• 销售生产力提升: Zscaler报告销售生产力实现两位数增长，得益于其以客户为中心的销售方法和Z-Flex计划的成功推出，本季度产生超过2.9亿美元的总合同价值（TCV）。这表明销售效率和客户参与度的积极趋势。

关键财务数据

• 收入: $816 million (与780百万美元预期相比，同比增长26%)
• 净新增ARR: $156 million (同比增长19%)
• 总ARR: $3.4 billion (同比增长25%)
• 营业利润率: 22.2% (同比增长50个基点)
• 自由现金流利润率: 36% (反映出强劲的现金生成能力)
• 毛利润率: 80.2% (与80.4%同比)
• 全年ARR指引: $3.730 billion to $3.745 billion (较之前的37亿美元指引上调)
• Z-Flex TCV: $290 million (环比增长超过65%)

结论

Zscaler强劲的第二季度业绩和上调的指引反映出其网络安全解决方案的强劲需求，特别是在AI和零信任领域。公司在应对Red Canary整合挑战和利用日益增长的AI安全需求方面的能力，将对维持增长势头至关重要。投资者应关注Zscaler销售策略的有效性以及不断变化的竞争格局，作为潜在的催化剂或风险。

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