zSpace, Inc. (ZSPC)
业绩电话会议摘要

2026年3月30日 · Consumer Discretionary · NasdaqCM

业绩电话会议重点摘要

截至2025年12月31日的第四季度和全年，zSpace, Inc. 报告收入为2790万美元，同比下降27%，第四季度收入为480万美元，同比下降43%。由于宏观经济因素，包括联邦政府停摆，导致订单履行受到影响，公司面临重大挑战。管理层对2026年表示谨慎乐观，指出如果收入表现稳定在2025年水平，可能实现调整后EBITDA的盈亏平衡，这得益于成本降低和毛利率改善。

会议讨论主题

• 收入下降: zSpace 2025年的总收入为2790万美元，同比下降27%。第四季度收入受到特别影响，因政府停摆导致订单和发货被冻结，下降了43%。管理层指出，“这一年绝对不是我们想要的，毫无疑问。”
• 毛利率扩张: 尽管收入下降，zSpace实现了毛利率扩张，全年毛利率上升6.7个百分点至47.6%，这得益于向软件和服务的转型，后者在第四季度占总收入的50%以上。管理层强调，“我们看待业务的方式是...每当我们在这一类别中超过50%时，这都是一件非常好的事情。”
• 成本管理举措: 公司在2025年12月进行了重大重组，将运营费用降低至约1900万美元的运行率。这是将成本与收入对齐并在2026年实现EBITDA盈亏平衡战略的一部分。首席财务官Erick DeOliveira表示，“我们认为我们的运营费用运行率更接近1900万美元...这可能使我们面临调整后EBITDA盈亏平衡的表现。”
• 客户参与和胜利: zSpace在教育领域报告了重要的客户胜利，包括与大阿尔图纳职业与技术中心和梅菲尔高中建立的合作关系。这些参与预计将对未来收入产生积极贡献，管理层表示，“每一笔交易都是...在重要类别中。”
• 人工智能产品发布: zStylus One的发布是一款人工智能驱动的造型工具，预计将增强产品采用率和客户参与度。早期反馈积极，表明随着客户升级硬件，销售可能会增加。Kellenberger表示，“我们对”新产品非常看好。
• 市场前景和指引: 管理层对2026年表示谨慎乐观，指出收入可能在2025年水平附近稳定。然而，由于持续的宏观经济不确定性，他们未能提供正式指引。Kellenberger指出，“考虑到持续的不确定性和美国教育市场的宏观环境，我们对2026年持继续谨慎乐观的态度。”

关键财务数据

• 总收入: $27.9 million (同比下降27%)
• 第四季度收入: $4.8 million (同比下降43%)
• 毛利率: 47.6% (同比上升6.7个百分点)
• 运营费用: $28.3 million (同比上升11%)
• 预订量: $26.1 million (同比下降34%)
• 可再生软件的年化合同价值: $9.9 million (同比下降12%)
• 净美元收入留存率: 71% (从88%正常化下降)
• 第四季度毛利润: $2.4 million (同比下降15%)

结论

zSpace面临由于收入下降和宏观经济逆风带来的重大挑战，但管理层对成本管理和毛利率扩张的关注为2026年潜在的EBITDA盈亏平衡提供了路径。投资者应关注公司稳定收入和利用新产品发布及客户参与作为未来关键催化剂的能力。

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