Abbott Laboratories (ABT)
業績電話會議摘要

2026年1月22日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在雅培實驗室的2025年第四季度財報電話會議中，公司報告銷售額增長3.8%，不包括COVID測試，調整後每股收益為$1.50，反映出12%的年增長。然而，管理層預測2026年有機銷售增長將輕微下降至7%的中點，主要是由於營養部門面臨挑戰，預計在上半年將遭遇逆風，然後在下半年恢復增長。2026年的調整後每股收益指引設定在$5.55至$5.80，顯示出中點的10%增長，與之前的預期一致。

會議討論主題

• 營養部門挑戰: 雅培的營養銷售在第四季度下降，原因是市場份額損失和製造成本上升。管理層表示：「更高的製造成本導致價格上漲，這反過來抑制了需求，因為消費者對價格變得越來越敏感。」他們正在實施價格和促銷措施以重新點燃銷量增長，預計2026年下半年將會復甦。
• 診斷增長動能: 核心實驗室診斷在第四季度增長3.5%，標誌著連續第三個季度的增長加速。管理層指出：「全年，排除中國，核心實驗室診斷的增長為7%，反映出全球市場的持久需求。」隨著COVID測試的減少，這一部門預計將繼續獲得動能。
• 醫療設備表現: 醫療設備在第四季度增長10.5%，主要受益於糖尿病護理和心電生理的強勁表現。持續血糖監測器增長12%，全年銷售超過$75億。管理層強調：「我們在CGM方面的成功持續受到強勁市場基本面的推動，並在成本和規模上保持領先地位，對市場領先創新的堅定承諾。」
• 收購Exact Sciences: 收購Exact Sciences預計將增強雅培在癌症診斷市場的地位，增加一個高增長的業務和有吸引力的產品管道。管理層強調了其戰略重要性，表示：「這將使雅培能夠進入並主導快速增長的癌症診斷市場。」
• 2026年指引概覽: 管理層提供了2026年的指引，預測有機銷售增長為6.5%至7.5%，調整後每股收益為$5.55至$5.80。他們指出，營養部門在上半年將面臨挑戰，但對下半年恢復增長充滿信心。該指引反映出對維持高單位數的頂線增長和雙位數的底線增長的承諾。

關鍵財務數據

• 收入: $10.5B (與$10.1B預期相比，增長3.8%年增)
• 調整後每股收益: $1.50 (與$1.34預期相比，增長12%年增)
• 有機銷售增長指引: 7% (與之前的共識7.5%相比)
• 調整後營運利潤率: 25.8% (年增增加150個基點)
• 核心實驗室診斷增長: 3.5% (實現連續第三個季度增長)
• 醫療設備增長: 10.5% (受糖尿病護理和心電生理推動)
• 營養銷售下降: -3.5% (由於市場份額損失和價格壓力)
• 2026年第一季度預期每股收益: $1.12 to $1.18 (第一季度指引)

結論

雅培的第四季度結果顯示出混合的前景，醫療設備和診斷的強勁表現被營養部門的挑戰所掩蓋。公司對Exact Sciences的戰略收購為癌症診斷提供了顯著的增長機會。投資者應關注營養部門定價策略的執行以及整體市場動態，這些都可能成為未來表現的催化劑或風險。

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