adesso SE (ADN1)
業績電話會議摘要

2026年3月31日 · Information Technology · XTRA

業績電話會議重點摘要

在2025財政年度第四季度及整體年度，adesso SE 報告了強勁的有機增長，銷售額達到 EUR 14.7 億，同比增長 14%，EBITDA 增加 30% 至 EUR 1.236 億，符合指引的上限。儘管面臨宏觀經濟挑戰，公司預計在2026年將持續增長，預測收入在 EUR 16 億至 EUR 17 億之間，EBITDA 在 EUR 1.3 億至 EUR 1.5 億之間。2024年數據的重述已被提及，影響了之前的財務數據，但不影響未來的指引。

會議討論主題

• 有機收入增長: 銷售額有機增長 14% 至 EUR 14.7 億，保險和公用事業等行業表現強勁。管理層表示，'adesso 展現了又一年的非凡增長。'
• EBITDA 表現: EBITDA 增加 30% 至 EUR 1.236 億，達到指引範圍的上限。EBITDA 利潤率改善至 8.4%，儘管管理層的未來目標範圍為 11% 至 13%。
• 2024數據的重述: 由於固定價格項目的重新分類，公司重述了2024年的數據，對收入和EBITDA分別影響 EUR 1100 萬和 EUR 360 萬。
• 人工智能及未來機會: 管理層強調人工智能作為一個重要的增長機會，特別是在應用現代化方面，表示，'人工智能自年初以來提供了工具，這些工具已經成熟，可以在這些大型項目中使用。'
• 營運資本擔憂: 淨營運資本增加 28%，高於預期，導致 EUR 2000 萬的影響。管理層正在分析這一趨勢以尋找結構性問題。
• IT解決方案部門: IT解決方案部門仍然是重組的重點，預計在2026年不會有正的EBITDA。管理層提到正在進行的重組工作。

關鍵財務數據

• 收入: EUR 1.47 billion (與2024年的 EUR 1.286 億相比，同比增長 14%)
• EBITDA: EUR 123.6 million (與2024年的 EUR 94.8 百萬相比，同比增長 30%)
• EBITDA 利潤率: 8.4% (與 8% 的目標相比，較前幾年有所改善)
• 每股收益 (EPS): EUR 3.83 (較前幾年有所改善)
• 淨營運資本: EUR 199 million (+28% YoY，高於預期)
• 自由現金流: EUR 1.5 million (受較高淨營運資本影響)

結論

adesso SE 的強勁有機增長和改善的EBITDA表現支持了正面的投資論點，儘管對營運資本管理和IT解決方案部門重組的擔憂仍然存在。人工智能既帶來機會也帶來風險，管理層對利用其實現增長充滿信心。投資者應該關注現金流的改善和人工智能驅動項目的執行作為潛在的催化劑。

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