Almirall, S.A. (ALM)
業績電話會議摘要

2026年5月11日 · Health Care · BME

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Almirall, S.A. 報告淨銷售額為291百萬歐元，較去年同期增長2.2%，符合管理層的預期。公司重申全年指引，預計將持續增長，主要受益於其生物製劑產品組合，特別是Ilumetri和Ebglyss，這些產品顯示出強勁的增長勢頭。EBITDA達到67.5百萬歐元，占淨銷售的23.2%，較去年21%有所上升，顯示出運營效率的改善。

會議討論主題

• 生物製劑產品組合增長: Almirall的生物製劑產品組合是主要的增長驅動因素，Ilumetri的銷售額達到62百萬歐元，同比增長12%。Carlos Gallardo表示：「我們仍然在按計劃實現超過300百萬歐元的淨銷售」的目標，增強了對其長期潛力的信心。
• Ebglyss表現: Ebglyss顯示出顯著的增長勢頭，銷售額從去年同期的19百萬歐元翻倍至42百萬歐元。Gallardo指出，這一增長是由於醫生的強烈採用和在主要歐洲市場的成功推出所驅動。
• 穩定的財務表現: 公司報告毛利率為64.2%，較前幾個季度有所改善，儘管面臨來自較高版稅層級的輕微壓力。Jon U. Alonso強調，SG&A費用同比下降1%，顯示出有效的成本管理。
• 管道發展: Almirall目前有三項概念驗證研究在進行中，均為第二階段，並計劃在今年進行更多研究。Karl Ziegelbauer強調這些資產的潛力，表示它們針對明確的生物途徑，並提供首個或最佳的市場機會。
• 美國市場策略: 管理層表示對美國市場的策略進行了調整，專注於更廣泛的覆蓋和銷量增長，儘管價格有所下降。Gallardo提到：「如果我們在這一覆蓋變更中取得成功，我們預計在下個季度會看到銷量的增加。」
• 分析師對競爭的擔憂: 分析師對皮膚科市場的競爭壓力表示擔憂，特別是關於新進入者及其對市場份額的影響。對於Almirall如何在日益激烈的競爭中保持其市場地位存在顧慮。

關鍵財務數據

• 淨銷售: EUR 291 million (較預期的EUR 285 million增長2.2%)
• EBITDA: EUR 67.5 million (較預期的EUR 61 million增長10%)
• 毛利率: 64.2% (較2025年第一季度的62%有所上升)
• Ilumetri銷售: EUR 62 million (同比增長12%)
• Ebglyss銷售: EUR 42 million (較去年同期的19百萬歐元增長)
• SG&A費用: 41.8% of net sales (較去年同期的43.1%下降)
• 淨負債對EBITDA比率: 0.1% (保持穩定)
• 研發投資: 12% of net sales (與去年持平)

結論

Almirall的第一季度結果反映出穩定的表現和重申的指引，使公司在未來增長方面處於良好位置，特別是通過其生物製劑產品組合。然而，競爭壓力和在美國市場策略的執行存在風險，投資者應密切關注。

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