American Healthcare REIT, Inc. (AHR)
業績電話會議摘要

2026年5月8日 · Real Estate · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，美國醫療保健REIT公司（AHR）報告了強勁的財務表現，標誌著正常化運營資金（NFFO）增長31.6%，達到每稀釋股0.50美元，相較於2025年第一季度的0.38美元。該公司實現了同店淨營運收入（NOI）增長12.1%，這是其連續第九個季度的雙位數增長。管理層將全年的同店NOI增長指引上調至9%至12%的範圍，並將每股NFFO指引提高至2.03美元至2.09美元，反映出2025年增長20%的預期。這些積極的發展顯示出強勁的運營動能和對持續增長的信心，可能會推動股價上漲。

會議討論主題

• 強勁的同店NOI增長: AHR在2026年第一季度實現了12.1%的同店NOI增長，標誌著連續第九個季度的雙位數增長。Jeff Hanson表示："這些結果反映了三個關鍵因素的交匯：長期護理基礎的持久強勁、我們區域運營夥伴的質量，以及我們平台的耐用性。"
• 提高全年度指引: 管理層將2026年全年的同店NOI增長指引上調至9%至12%的範圍，Trilogy的細分指引為11%至15%，而SHOP為15%至19%。Brian Peay指出："第一季度的強勁表現使我們對提高全年的同店NOI增長指引充滿信心。"
• 收購活動: AHR截至目前已完成2.492億美元的新收購，其中在2026年第一季度完成了1.628億美元的收購。這些收購主要集中在SHOP細分市場，顯示出強勁的管道和對增長的承諾。Stefan Oh表示："我們擁有超過6.5億美元的已授予交易管道尚未完成。"
• 改善的資產負債表: 公司的淨負債與年化EBITDA比率改善至3.0倍，較2025年底的3.4倍下降。這一改善增強了AHR的槓桿配置，為更多資本部署機會提供了可能。Brian Peay表示："我們已顯著降低了執行外部增長計劃的風險。"
• Trilogy的運營表現: Trilogy報告的同店NOI增長為14.5%，入住率平均為91.2%，反映出強勁的運營執行。Gabe Willhite強調："當前大多數開發商的新增建設經濟效益並不理想，"這表明AHR現有資產的環境有利。
• 對醫療保險費率增長的擔憂: 分析師對提議的2.4%醫療保險費率增長表示擔憂，認為這可能無法跟上通脹。Gabe Willhite安慰道，Trilogy的熟練護理費率歷史上一直超過通脹，並表示："Trilogy在上個季度能夠實現6.6%的費率增長，遠高於通脹。"

關鍵財務數據

• 每股NFFO: $0.50 (較2025年第一季度的0.38美元增長31.6%)
• 同店NOI增長: 12.1% (較預估的11.5%增長12.1%)
• 已完成的總收購: $249.2M (截至目前，包括在2026年第一季度的1.628億美元)
• 淨負債與EBITDA比率: 3.0x (較2025年底的3.4倍改善)
• 全年度NFFO指引: $2.03 to $2.09 (中點上升0.04美元，增長20%)
• Trilogy同店NOI增長: 14.5% (較前幾個季度上升，運營表現強勁)
• SHOP同店NOI增長: 19.7% (反映出強勁的底線優化)
• 同店入住率（Trilogy）: 91.2% (較去年增長220個基點)

結論

強勁的第一季度結果和提高的指引使AHR在持續增長方面處於有利位置，這得益於穩健的運營指標和穩固的收購管道。然而，分析師對醫療保險費率調整和SHOP細分市場的競爭等外部壓力持謹慎態度。投資者應密切關注這些因素，因為它們可能會影響未來的表現。

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