Amgen Inc. (AMGN)
業績電話會議摘要

2026年2月3日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，安進公司（Amgen Inc.，AMGN:US）報告了強勁的運營表現，實現了收入和每股收益的雙位數增長。全年總收入約為360億美元，預計2026年的非GAAP每股收益在21.60美元至23美元之間。管理層強調了Repatha和EVENITY等關鍵產品的增長，這些產品的年增長率顯著，並對2026年提供了樂觀的指引，顯示出儘管預期來自生物相似藥的競爭，仍然保持持續的動能。

會議討論主題

• 收入增長加速: 安進的收入在2025年增長了10%，14種產品的銷售額超過10億美元。管理層指出，"13種產品實現了雙位數的銷售增長"，並強調其多元化產品組合的強勁是未來增長的關鍵驅動力。
• 關鍵產品表現: Repatha的銷售額同比激增36%，達到超過30億美元，這得益於支持其在主要和次要預防中使用的新臨床數據。EVENITY的表現也不錯，銷售額增長34%，達到21億美元，突顯其在治療骨質疏鬆症方面的獨特雙重機制。
• 產品管道發展: 管理層對MariTide表示信心，這是一種潛在的肥胖治療變革者，並指出它是"唯一在晚期開發中的療法"，具有不頻繁給藥的選項。正在進行的第三階段試驗預計將提供其市場定位的關鍵數據。
• 生物相似藥的影響: 儘管安進的生物相似藥產品組合創造了30億美元的銷售，但管理層承認2026年可能會因競爭加劇而出現銷售侵蝕，特別是對Prolia。他們預計這將影響整體收入增長，但對其市場地位仍持樂觀態度。
• 2026年指引: 安進為2026年提供的收入指引範圍為370億美元至384億美元，顯示出來自關鍵增長驅動因素的持續強勁表現。他們預計非GAAP營業利潤率將保持在約45%至46%的穩定水平。
• 研發投資: 研發支出同比增長22%，達到72億美元，反映了安進對推進其產品管道的承諾。管理層表示，"2026年將是有紀律的數據生成之年"，以支持長期增長。

關鍵財務數據

• 總收入: $36B (與預估的$34.5B相比，增長10% YoY)
• 非GAAP每股收益: $21.60 to $23 (2026年的指引)
• Repatha銷售: $3B (同比增長36%)
• EVENITY銷售: $2.1B (同比增長34%)
• 研發支出: $7.2B (同比增長22%)
• UPLIZNA銷售: $655M (同比增長73%)
• 營業利潤率: 46% (2026年的指引)
• 生物相似藥銷售: $3B (同比增長37%)

結論

安進在2025年的強勁表現和對2026年的樂觀指引表明了一個穩健的投資論點，這得益於強大的產品管道和關鍵產品的增長。然而，投資者應密切關注生物相似藥的競爭格局及其對收入的潛在影響，特別是在第一季度。

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