Apollo Global Management, Inc. (APO)
業績電話會議摘要

2025年11月4日 · Financials

業績電話會議重點摘要

阿波羅全球管理在2025年第三季度報告了卓越的業績，調整後淨收入為14億美元，每股2.17美元，較去年同期增長17%。總收入受到強勁的費用相關收益（FRE）驅動，達到6.52億美元，同比增長23%，以及顯著的發行活動75億美元。管理層提高了2026年的指引，預測FRE增長超過20%及利差相關收益（SRE）增長10%，顯示出進入下一財年的強勁勢頭。

會議討論主題

• 強勁的發行表現: 阿波羅在第三季度實現了750億美元的發行，同比增長40%。這一表現歸因於多元化的平台和對私有資產的強勁需求，首席執行官Marc Rowan表示：「發行是我們業務的生命線。」
• 創紀錄的費用相關收益: FRE達到6.52億美元，同比增長23%，主要受管理費增長22%的推動。這反映出各種策略的強勁資金流入和資本部署，顯示出穩固的運營基礎。
• 提高2026年指引: 管理層提高了對2026年的預期，預測FRE增長超過20%及SRE增長10%。首席財務官Martin Kelly強調：「我們預期FRE將增長超過20%，此外還有來自Bridge的收益。」
• 退休服務需求強勁: Athene的退休服務部門實現了230億美元的總流入，突顯出在全球退休危機中對保證收入解決方案日益增長的需求。這一趨勢預計將推動該行業的持續增長。
• 戰略收購與夥伴關係: 收購Bridge預計將為阿波羅帶來約3億美元的年度費用相關收入，增強其房地產能力。管理層強調戰略夥伴關係對擴大市場覆蓋的重要性。
• 對信貸市場條件的擔憂: 管理層對信貸市場條件表示謹慎，指出潛在的系統性風險，但對其承保實踐表示信心。首席執行官Marc Rowan表示：「我不認為私有信貸評級應該是關注的焦點。」

關鍵財務數據

• 調整後淨收入: $1.4B (同比增長17%)
• 每股收益 (EPS): $2.17 (預測1.85美元，超出0.32美元)
• 費用相關收益 (FRE): $652M (同比增長23%)
• 發行量: $75B (同比增長40%)
• 管理資產總額 (AUM): $908B (同比增長24%)
• 不包括特別項目的SRE: $846M (同比增長8%)
• 退休服務流入: $23B (本季度創紀錄流入)
• 2026年預測FRE增長: 20+% (較之前指引有所提高)

結論

阿波羅在第三季度的強勁業績和提高的指引使公司在持續增長的有利位置，這得益於強勁的發行和對私有資產的需求。投資者應密切關注近期收購的整合以及傳統市場中私有資產接受度的演變，這將成為未來表現的關鍵催化劑。

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