Apollo Global Management, Inc. (APO)
業績電話會議摘要

2026年2月10日 · Financials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，Apollo Global Management (APO:US) 報告了強勁的財務結果，收入增長主要受到其平台上強勁的業務來源推動。該公司實現了23%的FRE增長，超過了其中位數十幾的指導預測，並確認了2026年SRE的10%增長目標。管理層強調了強大的業務管道和積極的宏觀經濟指標，這表明資本需求和業務來源活動的持續強勁，可能對未來的收益產生積極影響。

會議討論主題

• 強勁的FRE增長: Apollo報告了23%的FRE增長，超過了其最初的中位數十幾增長指導。CFO Martin Kelly指出，"我們在第一年有效地實現了我們的五年目標，業務來源達到3億美元，"這表明在各個業務部門的廣泛業務來源成功。
• 積極的宏觀前景: 管理層對宏觀經濟條件表達了樂觀，預期"未來將是更高的利率而不是更低的利率，並且通脹將隨時間上升。"這一前景表明資本需求和投資機會的有利環境。
• 資金流入與資本籌集: Apollo在2025年第四季度經歷了420億美元的資金流入，並預期2026年將增加資金流入。Kelly表示，"我們預期財富將繼續增長，"這表明未來資本籌集的強大管道。
• 私募股權基金XI的推出: Apollo目前正在推廣基金XI，目標規模為250億美元，利用前幾個基金的強勁業績。Kelly提到，"我們的目標規模為250億美元。我們的推廣基於前兩個基金的強勁業績，"突顯了對籌資的信心。
• 對SRE增長的懷疑: 儘管確認了2026年10%的SRE增長目標，管理層承認投資者因競爭壓力和利差下降而持懷疑態度。Kelly指出，"似乎有一些投資者對這種10%的水平持懷疑態度，"反映了市場的擔憂。
• AI整合: Apollo正在積極探索AI以提升運營效率和投資決策。Kelly表示，"我們專注於幾個不同的方面……AI如何可能顛覆我們的業務，"這表明對技術整合的戰略關注。

關鍵財務數據

• FRE增長: 23% (相比中位數十幾的指導，超出預期)
• SRE增長指導: 10% (2026年維持)
• 資金流入（2025年第四季度）: $42 billion (全年2280億美元，需求強勁)
• 業務來源金額: $300 million (第一年實現，平台表現強勁)
• 基金XI的目標規模: $25 billion (目前推廣中，擁有強勁的業績記錄)
• 橋接利差: 50 basis points (不包括橋接時上升，包括橋接時持平)
• 信貸業務增長: 8%-12% (在信貸業務中，表現強勁)
• 基金X的DPI: 0.3 (遠高於行業平均，回報強勁)

結論

Apollo Global Management在2025年第四季度的強勁表現使其在2026年具備良好位置，強勁的業務來源和資金流入支持其增長策略。然而，對SRE增長和市場競爭的投資者懷疑態度帶來風險。監控其業務來源策略的執行和基金XI的表現將對評估未來股票表現至關重要。

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