Ares Management Corporation (ARES)
業績電話會議摘要

2026年5月27日 · Financials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在 Ares Management Corporation (ARES:US) 的 2026 年第一季財報電話會議中，公司在挑戰性的宏觀經濟環境中報告了強勁的表現。本季度收入為 12 億美元，每股收益 (EPS) 為 0.85 美元，均超出分析師預期。管理層維持全年 FRE 增長指引在 16% 至 20% 之間，顯示出對其多元化策略的信心，儘管對通脹和地緣政治緊張局勢存在擔憂。

會議討論主題

• 收入和收益表現: Ares 報告第一季收入為 12 億美元，EPS 為 0.85 美元，超出分析師預測。管理層指出：「我們已經籌集了接近 1600 億美元的資本，隨時可以部署」，顯示出強勁的增長潛力。
• 私人信貸的韌性: 管理層強調其私人信貸投資組合的穩健，非應計利息率為 2%，低於歷史平均水平。首席執行官 Michael Arougheti 表示：「我們在私人信貸投資組合中並未見到這種情況，這就是為什麼存在脫節」，強調其直接貸款的穩定性。
• 市場條件和策略: 儘管面臨宏觀經濟挑戰，Ares 仍然有望通過其浮動利率私人信貸組合受益於更高的利率。Arougheti 提到：「隨著短期利率上升……這通常會使這些投資組合受益於更高的回報率」，顯示出戰略優勢。
• 房地產和基礎設施增長: Ares 專注於多家庭和工業房地產，避免辦公室和零售等行業。Arougheti 指出：「如果你在基準重置 20% 時進入房地產市場，通常會在下一個周期中獲得 400 到 500 個基點的超額回報」，暗示未來強勁的回報。
• 機構對私人信貸的需求: 管理層報告了對私人信貸的強勁機構興趣，Arougheti 表示：「他們希望捕捉到經典投資，因此他們希望在所有波動的區域進行投資」，顯示出資本流入的有利環境。
• 對零售流動的擔憂: Ares 在美國直接貸款中經歷了資金流出，但在歐洲私人信貸中則報告了強勁的資金流入。Arougheti 評論道：「贖回隊列將會自行解決」，顯示出對零售部門復甦的信心。

關鍵財務數據

• 收入: $1.2B (與 $1.1B 預估相比，增長 10% 年增)
• 每股收益: $0.85 (超出 $0.10)
• 非應計利息率: 2.0% (低於歷史平均水平)
• FRE 增長指引: 16% to 20% (維持指引)
• 可部署資本: $160B (顯示出強勁的增長潛力)
• 貸款對價值比率: 40% (顯示出強勁的股本緩衝)
• 房地產的資產管理規模: 20% (接近直接貸款的敞口)
• 二級市場資產管理規模增長: 100% (自收購 Landmark 以來)

結論

Ares Management 在私人信貸、房地產和二級市場的強勁表現及戰略定位顯示出韌性的增長軌跡。投資者應密切關注零售流動和機構需求，作為未來表現的關鍵指標。

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