Aroundtown SA (AT1)
業績電話會議摘要

2026年5月27日 · Real Estate · XTRA

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Aroundtown SA報告的淨租金收入為EUR 297百萬，略高於2025年第一季度的EUR 295百萬，主要受3%的同類租金增長推動。調整後的EBITDA保持穩定，為EUR 250百萬，而FFO I則下降8%，至EUR 70百萬，這歸因於較高的財務費用。值得注意的是，管理層將2026財年的FFO I指引上調至EUR 275百萬至EUR 305百萬，反映出在Grand City Properties (GCP) 增持股份的正面影響。股份回購計劃即將完成，進一步提升每股指標並顯示出強勁的資本管理。

會議討論主題

• 增持GCP股份: Aroundtown成功將其在GCP的持股比例從62.5%增至81.5%，預計將為年化FFO I增加約EUR 35百萬。管理層表示："該交易在第一天對每股FFO無影響，交易以吸引人的10% FFO收益率執行。"
• 股份回購計劃: 該公司已執行93%的EUR 250百萬股份回購計劃，預計將提升每股FFO。回購是在顯著低於NAV的折扣下進行，管理層指出："我們在第一季度已執行了60%的計劃。"
• 穩定的運營表現: 該投資組合顯示出穩健的運營表現，總體同類租金增長為3%。住宅資產增長3.7%，而酒店增長4%，顯示出居住和酒店業務的韌性。
• 指引更新: 管理層將2026年的FFO I指引上調至EUR 275百萬至EUR 305百萬，高於之前的預期，反映出GCP增持股份的正面影響。每股指引保持不變，為EUR 0.24至EUR 0.27。
• 宏觀經濟環境: 管理層承認持續的宏觀經濟和地緣政治不確定性，特別是由於中東衝突，這可能會在市場上造成波動。他們表達了應對這些挑戰的信心，表示："我們對於應對持續的波動保持信心，正如我們在過去幾年成功做到的那樣。"
• 債務管理: Aroundtown已主動重組其債務，導致債務成本穩定在2.3%，平均債務到期時間為3.6年。該公司保持強勁的流動性，現金為EUR 4.1百萬，尚未動用的信貸額度為EUR 10億。

關鍵財務數據

• 淨租金收入: EUR 297 million (較2025年第一季度的EUR 295 million，增長0.7%年增率)
• 調整後EBITDA: EUR 250 million (與2025年第一季度持平)
• FFO I: EUR 70 million (較2025年第一季度的EUR 76 million，下降8%年增率)
• FFO I指引: EUR 275 million to EUR 305 million (從之前的指引上調)
• 每股EPRA NTA: EUR 8 (較2025年12月的EUR 7.8增長3%)
• 流動性: EUR 4.1 billion (加上EUR 1 billion尚未動用的信貸額度)
• 同類租金增長: 3% (在整個投資組合中)
• 股份回購完成率: 93% (在EUR 250 million計劃中)

結論

總體而言，Aroundtown在2026年第一季度的結果反映出穩健的運營基礎和主動的資本管理策略，特別是通過增持GCP股份和股份回購計劃。投資者應密切關注宏觀經濟環境以及公司執行轉型策略的能力，因為這些因素將對未來的表現和股價變動至關重要。

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