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業績電話會議摘要

2026年3月27日 · Financials · SEHK

業績電話會議重點摘要

百融股份有限公司於2026年3月26日公布其2025年度業績，顯示收入持平為人民幣29.2億元，與去年相比，淨利潤為人民幣7387萬元。公司的MaaS業務同比增長9%，而BaaS業務因受到監管壓力面臨挑戰，導致整體盈利能力略有下降。管理層對2026年保持樂觀展望，強調隨著人工智能技術的成熟，將轉向價值認可。

會議討論主題

• MaaS業務增長: 百融的MaaS業務實現了同比9%的收入增長，超過了去年5%的增長。管理層指出，「MaaS主要客戶的留存率提高至98%，這一水平在企業服務領域中領先。」
• BaaS業務挑戰: BaaS部門的收入同比下降5%，主要是由於監管壓力影響了金融和保險行業。首席執行官表示，「收入壓力主要是由於監管環境中的政策壓力。」
• 研發投資: 百融將研發支出增加25%至人民幣6.37億元，專注於人工智能人才和基礎設施。首席財務官強調，這項投資對於長期競爭力至關重要，表示，「我們對人工智能人才的投資是非常值得的。」
• 盈利能力和利潤率: 公司維持72%的毛利率，淨利潤率為3%。儘管面臨挑戰，管理層強調成熟的業務部門仍然保持盈利，顯示出其商業模式的韌性。
• 未來指引: 管理層表示，2026年將從能力建設轉向價值認可，預期低風險業務領域的表現將改善。首席執行官表示，「我們正站在一個全新的起點上，」暗示對未來增長的樂觀。
• 客戶基礎擴展: 百融的客戶基礎增長至8500多家機構客戶，核心客戶的平均收入顯著增加。首席執行官提到，「在代理人工智能時代，我們將實現行業領先的定位。」

關鍵財務數據

• 收入: 人民幣29.2億元 (與去年人民幣29.2億元相比，持平同比)
• 淨利潤: 人民幣7387萬元 (與新IFRS下的人民幣7900萬元相比，同比下降)
• 毛利率: 72% (同比穩定)
• MaaS收入增長: 9% (與2024年的5%增長相比)
• BaaS收入下降: -5% (因監管壓力而同比下降)
• 研發支出: 人民幣6.37億元 (同比增長25%)
• 客戶留存率: 98% (針對主要MaaS客戶，在該領域中領先)
• 現金及現金等價物: 人民幣33.77億元 (同比下降8%)

結論

百融在2025年的表現反映出在監管挑戰中保持韌性，MaaS業務基礎穩固。公司對研發和客戶擴展的戰略重點使其在未來增長中具備良好定位，儘管監管風險和競爭仍然是主要關注點。投資者應密切關注監管環境及公司將投資轉化為盈利回報的能力。

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