Bally's Intralot S.A. (BYLOT)
業績電話會議摘要

2026年4月1日 · Consumer Discretionary · ATSE

業績電話會議重點摘要

在Bally's Intralot S.A.的2026年第一季財報電話會議中，管理層重申了約EUR 422百萬的調整後EBITDA指引，儘管英國的博彩稅從21%大幅增加至40%。該公司報告了2025財年的臨時收入為EUR 1.0858十億，調整後EBITDA利潤率為39.7%。主要亮點包括英國淨博彩收入為GBP 147.9百萬，與上一季度持平，反映出強勁的基本交易動能及對新稅制的有效應對策略。

會議討論主題

• 調整後EBITDA指引重申: 管理層重申了2026年調整後EBITDA指引約為EUR 422百萬，並表示「這些緩解措施是我們控制範圍內的操作槓桿。」這反映出在新的英國博彩稅環境中導航的信心。
• 英國博彩稅影響: 英國博彩稅從21%增加至40%預計將對毛博彩收入產生EUR 95百萬的影響。然而，管理層已經制定了正在進行的緩解計劃，包括成本節約和市場營銷優化。
• 強勁的第一季交易表現: 2026年第一季英國B2C淨博彩收入為GBP 147.9百萬，與上一季度持平，但同比增長約10.5%。管理層強調「第一季的每一個月都實現了同比增長」，顯示出強勁的交易動能。
• 資本配置策略: Bally's執行了約EUR 20百萬的股票回購並建議派發EUR 30百萬的股息。管理層表示「我相信我們的股票代表著卓越的價值」，顯示出在管理債務的同時回報資本的承諾。
• 併購機會: 管理層表達了對併購的強烈興趣，前提是保持財務政策目標，特別是去槓桿。他們指出「稅收環境正在創造非常有動力的賣家」，暗示潛在的戰略收購。
• 穩定的B2B表現: B2B部門的表現符合預期，在稅收過渡期間提供了韌性。管理層強調「B2B是穩定的」，並且是業務的核心部分。

關鍵財務數據

• 收入: EUR 1.0858 billion (2025財年臨時收入)
• 調整後EBITDA: EUR 430.8 million (2025財年調整後EBITDA)
• 調整後EBITDA利潤率: 39.7% (2025財年利潤率)
• 2026年第一季英國B2C淨博彩收入: GBP 147.9 million (與上一季度持平，+10.5%同比)
• 首次存款者增長: 10.8% Q-on-Q, 59.4% YoY (2026年第一季客戶指標)
• 杠桿自由現金流: EUR 172.7 million (2025財年杠桿自由現金流)
• 淨杠桿: 3.46x (年末臨時杠桿)
• 資本回報: EUR 50 million (少於年自由現金流的30%)

結論

Bally's Intralot S.A.正在應對具有挑戰性的監管環境，擁有穩健的操作框架和強勁的第一季表現。重申的EBITDA指引和持續的資本回報表明了一個韌性的投資論點，但增加的博彩稅帶來的風險需要投資者密切關注。未來的併購機會可能成為增長的催化劑，前提是它們與財務紀律相符。

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