BARK, Inc. (BARK)
業績電話會議摘要

2026年6月9日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財政年度的第四季度及全年，BARK, Inc. 報告總收入為395百萬美元，較2025財政年度的484.2百萬美元下降，反映出公司在市場推廣上的戰略性收縮，以優先考慮盈利能力。調整後的EBITDA為正的0.2百萬美元，標誌著連續第二年實現盈利。管理層對2027財政年度提供了指引，預期總收入在325百萬美元至340百萬美元之間，調整後的EBITDA為7百萬美元至10百萬美元，顯示出未來將專注於持續盈利及改善單位經濟效益。

會議討論主題

• 收入下降: BARK的總收入從2025財政年度的484.2百萬美元下降至395百萬美元，主要是由於故意減少市場推廣支出。管理層表示：「這一收入下降反映了我們在市場推廣支出和促銷活動上的有意收縮，因為我們優先考慮底線的穩定性而非低效的增長。」
• 正向調整後EBITDA: 該公司在本年度實現調整後EBITDA為0.2百萬美元，顯示出其運營的韌性。首席執行官Matt Meeker指出：「我們相信我們已經實現了每一個[目標]，」指的是儘管面對宏觀挑戰，仍能保持盈利能力。
• D2C訂閱用戶基礎: BARK在2027財政年度開始時的D2C訂閱用戶基礎較小，這是由於減少了市場推廣努力，但管理層強調了改善的留存率和更高的平均訂單價值。Meeker提到：「該基礎的內在質量更強，這從我們穩步改善的留存率和增長的平均訂單價值中可以看出。」
• 商業部門增長: 商業部門的收入為70百萬美元，較去年59.9百萬美元有所增長，顯示出向更為多元化的收入來源轉變。管理層表達了樂觀的態度，表示：「隨著最高法院最近裁決後的更大清晰度，我們相信環境變得更加可控。」
• BARK Air表現: BARK Air的收入超過1200萬美元，增長超過一倍，利用率平均為90%。然而，管理層表示將專注於盈利而非增長，指出：「我們不預期BARK Air在明年會有顯著的收入增長。」
• 成本削減努力: BARK成功在各個運營領域削減了5500萬美元的成本，促進了利潤率的改善。該公司保持了61%的毛利率，與前一年一致，顯示出有效的成本管理。

關鍵財務數據

• 總收入: $395 million (較2025財政年度的$484.2 million，下降18.4% 年增)
• 調整後EBITDA: $0.2 million (較2023財政年度的$58 million虧損，連續第二年為正)
• D2C收入: $324.9 million (包括來自BARK Air的$12.4 million，同比下降)
• 商業收入: $70 million (較去年增長$1.5 million，年增2%)
• BARK Air收入: $12 million (同比增長超過一倍)
• 毛利率: 61% (與前一年一致)
• 現金餘額: $19 million (無債務的資產負債表)
• 庫存: $76 million (同比下降$13 million)

結論

BARK, Inc. 正在轉型為一個更具韌性的商業模式，專注於盈利能力和客戶關係。儘管收入下降引發了擔憂，但正向的調整後EBITDA和對2027財政年度的戰略指引暗示著潛在的反彈。投資者應密切關注新增長策略的執行以及商業部門的表現，作為未來的關鍵催化劑。

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