Becle, S.A.B. de C.V. (CUERVO)
業績電話會議摘要

2026年4月30日 · Consumer Staples · BMV

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Becle, S.A.B. de C.V. 報告合併淨銷售額顯著下降23.1%，至MXN 74億，主要是由於美國的分銷商轉型及不利的外匯影響。每股收益下降至MXN 0.11，較去年同期的MXN 0.32減少。管理層維持全年合併淨銷售額在恆定貨幣基礎上低單位數下降的指引，顯示出在美國市場持續挑戰下的謹慎展望。

會議討論主題

• 分銷商轉型影響: 美國的分銷商轉型導致銷量下降13.4%及出貨量下降23.8%，反映出有意的庫存減少及持續的調整。管理層表示，"這一影響並不反映業務的基本表現，"顯示出對未來復甦的信心。
• 墨西哥的強勁表現: 儘管行業壓力，Becle在墨西哥的業務顯示出韌性，銷量增長6.1%，超過行業表現。管理層指出，"我們的品牌不僅穩住了市場份額，還在龍舌蘭類別及整體烈酒中持續增長市場份額，"突顯出強大的品牌定位。
• EBITDA及利潤率壓縮: EBITDA下降52.5%，至MXN 10.3億，EBITDA利潤率收縮至13.9%。管理層將此歸因於不利的外匯影響及運營去槓桿，表示，"毛利率的下降主要是由於外匯影響所驅動。"
• 長期增長信心: 管理層對長期增長表達了信心，特別是在美國烈酒市場，表示，"我們對美國烈酒市場的長期實力及我們實現可持續增長的能力保持信心。"這表明在轉型後的戰略重點是復甦。
• 成本控制措施: AMP費用下降24.9%，顯示出有效的成本管理。管理層強調持續改善生產力及降低成本的努力，表示，"我們將繼續專注於推動整個價值鏈的生產力。"
• EMEA及APAC市場動態: EMEA及APAC地區的出貨量增長15%，反映出強勁的品牌表現。管理層指出，"龍舌蘭產品組合在整個地區持續獲得動力，"顯示出美國以外的正面趨勢。

關鍵財務數據

• 淨銷售額: MXN 7.4 billion (較去年MXN 9.6 billion下降23.1%)
• EBITDA: MXN 1.03 billion (較去年MXN 2.17 billion下降52.5%)
• 毛利率: 52.8% (較去年57.8%下降500個基點)
• 每股收益 (EPS): MXN 0.11 (較去年MXN 0.32下降65.6%)
• 現金及現金等價物: MXN 11.2 billion (較去年MXN 10.5 billion增長6.7%)
• 總負債: MXN 19.2 billion (較去年MXN 26.7 billion下降28.1%)
• 調整後淨槓桿: 1x (符合1至1.5倍的目標範圍)
• 合併淨利: MXN 390 million (較去年MXN 1.16 billion下降66.5%)

結論

這些結果反映出由於分銷商轉型及不利的貨幣影響所帶來的重大短期挑戰，這些挑戰對銷售及利潤率造成了壓力。然而，管理層對長期增長及成本控制措施的重視為復甦提供了基礎。投資者應關注美國分銷策略的穩定性及國際市場的表現，作為未來增長的潛在催化劑。

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