BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (BJ)
業績電話會議摘要

2026年5月22日 · Consumer Staples · NYSE

業績電話會議重點摘要

BJ's Wholesale Club 公布了 2026 財年的第一季度表現良好，淨銷售額同比增長近 10% 至 55 億美元，調整後每股收益為 1.10 美元。管理層維持全年指引，預計可比俱樂部銷售增長 2% 至 3%，調整後每股收益範圍為 4.40 至 4.60 美元。強勁的表現得益於會員增長，特別是高級會員的增長，以及在價格上漲的情況下，強勁的汽油銷售，這促進了整體流量和市場份額的增長。

會議討論主題

• 會員增長: 會員費收入增長約 10% 至 1.32 億美元，創下歷史新高。管理層指出，'會員仍然是我們的主要優勢，得益於強勁的獲客和留存，以及我們高級會員的持續增長。'
• 汽油銷售表現: 汽油銷售的可比加侖增長從 2 月的約 1% 增加到 3 月和 4 月的超過 10%。'到第一季度末，零售汽油價格較季度初上漲了近 50%，' 突顯了 BJ's 在高價格環境中的價值主張。
• 進軍德克薩斯州: BJ's 在本季度開設了其在德克薩斯州的第一家俱樂部，會員數量超出計劃 33%。管理層對其擴張策略的執行表示信心，並表示，'我們在那裡是為了長期投資。'
• 數位參與增長: 數位啟用的可比銷售同比增長 28%，這得益於如路邊取貨和快速支付等工具。這反映了會員對數位便利性的日益接受。
• 商品毛利壓力: 由於價格投資，商品毛利同比下降約 10 個基點。'我們仍然致力於在這種環境中保持競爭性的價格差距，' 表示對價值而非毛利的重視。
• 整體經濟環境: 管理層指出，儘管消費者仍然具有韌性，但低收入家庭面臨壓力。他們表示，'我們繼續看到低收入家庭的環境更加緊張，' 這表明消費者行為的謹慎。

關鍵財務數據

• 淨銷售額: $5.5 billion (與 50 億美元預期相比，增長 10% 年同比)
• 調整後每股收益: $1.10 (與 1.05 美元預期相比，同比下降，因為之前的稅收利益)
• 會員費收入: $132 million (同比增長 10%)
• 可比俱樂部銷售增長: 6.3% (不包括汽油，商品可比增長 1.5%)
• 調整後 EBITDA: $298 million (同比增長 4%)
• 商品毛利: down 10 basis points (由於價格投資)
• 數位銷售增長: 28% (同比增長)
• 汽油銷售量增長: up 10% (與前幾個月相比)

結論

BJ's Wholesale Club 強勁的第一季度表現，得益於會員增長和有效的定價策略，支持了正面的投資論點。然而，對低收入消費者的壓力和潛在的毛利挑戰值得密切關注。未來的催化劑包括持續擴張和數位參與增長，而風險則包括經濟波動和競爭壓力。

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