BlackRock, Inc. (BLK)
業績電話會議摘要

2025年10月14日 · Financials

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，貝萊德公司（BlackRock, Inc.）報告了顯著的收入增長，年增長率達25%，總額為65億美元，這主要得益於強勁的有機基本費用增長和近期的收購。每股收益（EPS）達到11.55美元，反映出溫和的1%增長。管理層強調，管理資產（AUM）創下記錄的13.5萬億美元，並且淨流入達2050億美元，顯示出各類資產的客戶需求強勁。公司維持對2025年核心一般及行政費用（G&A）低十位數百分比增長的指引，顯示出在增長投資中專注於運營效率。

會議討論主題

• 創紀錄的AUM和淨流入: 貝萊德在第三季度達到了創紀錄的13.5萬億美元AUM，淨流入為2050億美元，標誌著自2021年以來的最高季度流入。勞倫斯·芬克（Laurence Fink）指出，「2050億美元的總淨流入在所有資產類別和客戶類型中均為正面」，反映出客戶參與度強勁。
• 強勁的有機基本費用增長: 公司報告本季度的年化有機基本費用增長為10%，這得益於對iShares、私募市場和現金策略的多元需求。馬丁·斯莫爾（Martin Small）表示，「這一有機基本費用增長是由於客戶對iShares、私募市場、系統外包和現金策略的廣泛需求驅動的。」
• 收購影響: 近期的收購，包括HPS和Preqin，對收入貢獻顯著，來自GIP和HPS的基本費用分別為2.15億美元和2.25億美元。斯莫爾強調，這些收購預計將解鎖進一步的機會，並表示，「這僅僅是我們新整合平台所能解鎖的開始。」
• 績效費用增長: 績效費用同比增長33%，達到5.16億美元，主要得益於HPS的貢獻。斯莫爾指出，這一增長反映出他們私募市場策略的強勁表現。
• 技術和數字資產策略: 貝萊德的技術服務收入同比增長28%，這得益於對Aladdin技術和Preqin收購的需求。芬克強調了代幣化的潛力，表示，「我們相信這一市場在未來幾年將顯著增長」，突顯了貝萊德對數字資產的關注。
• 費用管理: 總費用同比增長26%，主要由於薪酬和G&A費用上升。調整後的營運利潤率下降至44.6%，反映出績效費用及相關薪酬的影響。斯莫爾提到，「我們繼續在經常性費用相關收益上實現利潤率擴張。」

關鍵財務數據

• 收入: $6.5B (對比預期的$5.2B，年增25%)
• 每股收益: $11.55 (對比預期的$11.43，年增1%)
• 營運收入: $2.6B (年增23%)
• AUM: $13.5T (創紀錄高位)
• 淨流入: $205B (自2021年以來的最高季度流入)
• 基本費用收入: $5B (年增25%)
• 績效費用: $516M (年增33%)
• 營運利潤率: 44.6% (年減120個基點)

結論

貝萊德強勁的第三季度業績凸顯了其穩健的增長軌跡，這得益於創紀錄的AUM和多元化的流入。公司對技術和數字資產的關注提供了顯著的未來機會，儘管上升的費用對利潤率構成風險。投資者應密切關注近期收購的整合及私募市場的表現，這將是未來增長的關鍵催化劑。

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