Blackstone Inc. (BX)
業績電話會議摘要

2025年10月23日 · Financials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，黑石集團（Blackstone Inc.）報告了強勁的表現，可分配收益同比增長近50%，達到19億美元，或每股1.52美元。收入增長主要受到費用相關收益增長26%及淨實現大幅上升的推動，後者較去年翻了一番。該公司在資金流入方面籌集了540億美元，這是連續第四個季度超過500億美元，管理資產總額達到創紀錄的1.24萬億美元。管理層對未來增長表達了信心，指出資本市場條件良好以及首次公開募股（IPO）和實現的強大管道。

會議討論主題

• 創紀錄的資金流入和管理資產增長: 黑石在第三季度實現了540億美元的資金流入，使總管理資產達到1.24萬億美元，創下歷史新高。管理層強調，這一增長反映了對替代投資的強勁需求，並表示："我們的募資成功使管理資產達到1.24萬億美元的新行業紀錄。"
• 強勁的費用相關收益: 費用相關收益同比增長26%，達到15億美元，主要受到費用相關表現收入增長72%的推動。管理層指出："費用相關表現收入在第三季度同比增長72%，達到4.53億美元。"
• 資本市場活動復甦: 管理層強調資本市場活動的復甦，全球IPO發行量同比增長超過一倍。他們表示："交易周期正在轉變，為公司創造了另一個重要的順風。"
• 對信用市場違約的擔憂: 管理層針對信用違約的擔憂進行了說明，澄清最近的問題與銀行主導的信貸有關，而非私人信貸。他們堅稱："違約和焦點是由銀行主導和銀行聯合的信貸造成的，而不是私人信貸。"
• 未來增長前景: 管理層對未來增長表達了樂觀，特別是在私人財富和確定供款市場，並表示："我們相信黑石是將最佳私人市場帶給快速擴張的投資者宇宙的首選夥伴。"
• 投資表現和回報: 投資表現保持強勁，基礎設施在本季度的回報率為5.2%。管理層指出："基礎設施在本季度的增值率為5.2%，過去12個月為19%。"

關鍵財務數據

• 可分配收益: $1.9 billion (同比增長48%，或每股1.52美元)
• 總收入: $2.5 billion (同比增長22%)
• 管理資產（AUM）: $1.24 trillion (同比增長12%)
• 費用相關收益: $1.5 billion (同比增長26%)
• 淨實現: $505 million (環比增長55%，同比增長超過一倍)
• 管理費用: $2 billion (同比增長14%)
• 資金流入: $54 billion (連續第四個季度超過500億美元)
• 費用相關收益率: 58.6% (反映出同比擴張超過100個基點)

結論

黑石在第三季度的強勁業績和積極展望顯示出強大的增長潛力，這得益於創紀錄的資金流入和有利的資本市場環境。然而，分析師對信用市場動態及最近股息調整的影響仍持謹慎態度。投資者應密切關注該公司利用其強大管道和市場條件的能力，這將是未來表現的關鍵催化劑。

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