Blackstone Inc. (BX)
業績電話會議摘要

2026年2月10日 · Financials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，黑石集團（Blackstone Inc.，BX:US）報告了強勁的財務表現，企業私募股權的收入增長達到9%，並且全年投資部署創下1380億美元的紀錄。該公司預計在2026年將持續保持動能，預測三個業務部門的基本管理費將實現中雙位數增長。管理層強調了穩健的宏觀經濟環境和對募資的正面展望，特別是在私募股權和信貸領域，顯示出未來收益增長的堅實基礎。

會議討論主題

• 私募股權的收入增長: 黑石的企業私募股權公司在2025年第四季度經歷了9%的收入增長，管理層表示，「我們的投資組合基本面相當強勁。」這一增長歸因於人工智能及相關基礎設施投資的強勁表現。
• 創紀錄的投資部署: 該公司在2025年部署了創紀錄的1380億美元，其中第四季度單獨達到420億美元。管理層表示，「我們預計2026年將是一個非常活躍的年份」，顯示出強勁的投資動能。
• 強勁的募資動能: 在2025年，黑石的資金流入達到2390億美元，同比增長40%，機構資金流入增長超過50%。管理層預計2026年的資金募集將超過2025年的水平，反映出所有客戶渠道的強勁需求。
• 正面的宏觀經濟展望: 管理層指出「歷史性的投資熱潮」，並表示企業信心達到一年以來的最高點，幾乎沒有首席執行官預期在未來12個月內會出現衰退。這一環境預計將支持黑石的業務運營。
• 房地產行業的復甦: 管理層承認，儘管房地產的復甦比預期的時間更長，但他們看到基本面改善，特別是在數據中心和物流領域。他們表示，「我們對房地產投資的潛在需求感到樂觀，這是多年來的最佳狀態。」
• 人工智能與技術整合: 黑石正在各項業務中利用人工智能，提高效率和生產力。管理層表示，「我們預計將成為利用人工智能推動業務的領導者」，顯示出對技術的戰略重視以推動未來增長。

關鍵財務數據

• 收入增長: 9% (與2025年第三季度的8%同比)
• 總管理資產: $1.3 trillion (較2024年的$1.2 trillion上升)
• 投資部署: $138 billion (四年來的最高年度水平)
• 募資流入: $239 billion (同比增長40%)
• 基本管理費增長: mid-teens (預計在2026年四個部門中的三個實現)
• 私募信貸自由現金流增長: 16% (2025年)
• 私募信貸債務增長: 37% (2025年)
• BREIT表現: 8.1% (2025年的淨表現)

結論

黑石在第四季度的強勁表現及對2026年的樂觀展望，使該公司在持續增長的路上具備有利的定位。穩健的收入增長、創紀錄的投資部署以及有利的宏觀經濟背景，支持了正面的投資論點。投資者應密切關注該公司在人工智能機會上的把握能力以及房地產行業的復甦軌跡，作為未來的關鍵催化劑。

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