Boston Scientific Corporation (BSX)
業績電話會議摘要

2026年4月22日 · Health Care · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，波士頓科學公司報告有機銷售增長9.4%，達到指導範圍的高端，調整後每股收益為$0.80，同比增長6%。然而，管理層將全年的有機增長指導下調至6.5%-8%，低於之前的預期，並指出在關鍵領域如心電生理（EP）、WATCHMAN和泌尿科面臨意外的逆風。這一修訂可能會影響投資者情緒，因為公司在維持對長期增長前景的信心的同時，正面臨更具挑戰性的市場環境。

會議討論主題

• 指導修訂: 管理層將全年的有機增長指導下調至6.5%-8%，低於之前的預期，並指出「意外的逆風和業務模式變化」。這一調整反映了在WATCHMAN和泌尿科等關鍵領域面臨的挑戰，這些挑戰在年初並未預見。
• WATCHMAN表現: WATCHMAN的銷售在第一季度有機增長19%，但管理層指出量的減速，將其歸因於「醫院容量相關的程序優先排序和不斷變化的報銷動態」。他們預計全年增長將在中十幾個百分點，但承認獨立程序面臨壓力。
• 心電生理（EP）市場動態: EP業務在第一季度經歷了22%的強勁增長，但管理層預計由於競爭加劇將出現市場份額侵蝕。他們預計2026年全球EP增長約為10%，低於之前的預期，顯示出更具競爭性的市場環境。
• 泌尿科挑戰: 泌尿科的銷售在第一季度僅增長1%，未達預期，原因是結石管理和神經調節方面的問題。管理層現在預計全年增長將在低至中單位數百分點之間，反映出該領域持續的挑戰。
• 自由現金流和資本配置: 波士頓科學在第一季度報告自由現金流為$170百萬，預計全年約為$40億。儘管即將進行的Penumbra收購，公司計劃在第二季度回購$20億的股票，顯示出對其資本配置策略的信心。
• 區域增長亮點: 美國市場在第一季度增長11%，多個業務單位表現強勁。亞太地區增長強勁，達到12%，主要受到日本和中國需求強勁的推動，顯示出在更廣泛挑戰中的區域優勢。

關鍵財務數據

• 收入: $5.203B (與$5.1B預期相比，同比增長11.6%)
• 調整後每股收益: $0.80 (與$0.78預期相比，同比增長6%)
• 有機收入增長: 9.4% (符合8.5%-10%的指導)
• 調整後營業利潤率: 28% (與27.5%預期相比)
• 全年度收入增長指導: 6.5%-8% (從之前的指導下調)
• 自由現金流: $170M (2026年第一季度，全年預計為$40億)
• WATCHMAN增長: 19% (2026年第一季度，但低於預期)
• 泌尿科增長: 1% (2026年第一季度，低於預期)

結論

修訂的指導和關鍵領域的表現挑戰可能會在短期內對波士頓科學的股票造成壓力。投資者應該監控管理層應對這些挑戰的策略執行，特別是在WATCHMAN和泌尿科方面，以及即將推出的產品的影響。2027年復甦的潛力仍然是關鍵焦點，並且要成功整合Penumbra收購。

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