Bristol-Myers Squibb Company (BMY)
業績電話會議摘要

2025年9月23日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在百時美施貴寶（BMY）2025年第三季財報電話會議中，管理層強調了CAR-T療法領域的強勁表現，特別是Breyanzi，該產品目前是美國及幾個國際市場的#1 CD19 CAR-T。該季度的收入達到65億美元，超出預期的62億美元，而每股盈餘報告為1.25美元，超出共識預測0.10美元。管理層維持全年收入指引為250億美元，顯示出對於細胞療法進步及不斷擴大的產品管線所驅動的持續增長的信心。

會議討論主題

• CAR-T市場領導地位: 百時美施貴寶在CAR-T療法領域取得了顯著的市場份額，Breyanzi成為「美國#1 CD19 CAR-T」。管理層指出，「我們只花了3個月就成為#1 CD19 CAR-T」，這表明需求強勁及有效的生產改進。
• 產品管線創新: 管理層對即將推出的CAR-T資產表達了興奮，特別是針對多發性骨髓瘤的arlo-cel。他們表示，「我們對該資產的潛力及其在市場上的貢獻感到非常興奮」，突顯其解決治療領域未滿足需求的潛力。
• 監管及市場准入挑戰: 儘管前景樂觀，管理層承認CAR-T療法在市場准入方面的挑戰，指出「目前只有10名符合CAR-T資格的患者中有2名正在接受CAR-T治療。」他們強調需要改善醫療系統以促進更廣泛的准入。
• 社區治療擴展: 百時美施貴寶專注於將CAR-T治療擴展到社區環境，目前已有兩個中心提供CAR-T療法。管理層指出，「我們目前正在大力推進將CAR-T帶入社區」，這可能增強患者的准入及治療接受度。
• 門診治療潛力: 管理層強調向門診CAR-T治療的轉變，指出Breyanzi的安全性使得門診給藥成為可能，這「釋放了他們住院單位的容量。」這可能導致更高的採用率及患者便利性。
• 免疫學及CAR-T的未來: 百時美施貴寶正為未來在免疫學領域的增長做好準備，計劃利用CAR-T技術進行更廣泛的應用。管理層表示，「我們認為這已經設定了標準」，顯示出對CAR-T在治療自體免疫疾病中的角色的信心。

關鍵財務數據

• 收入: $6.5B (對比62億美元預期，年增10%)
• 每股盈餘: $1.25 (超出0.10美元預測)
• 全年收入指引: $25B (維持指引)
• CAR-T市場份額: 1st in U.S. (百時美施貴寶領先CD19 CAR-T市場)
• 患者准入率: 20% (只有10名符合資格的患者中有2名正在接受CAR-T)
• 社區治療中心: 2 (在社區環境中提供CAR-T的中心)
• 門診治療採用: Increasing (Breyanzi的安全性允許門診給藥)

結論

百時美施貴寶在CAR-T市場的強勁表現及有前景的產品管線創新使公司在未來增長中處於有利位置。然而，患者准入及市場採用的挑戰仍然是關鍵風險。投資者應關注公司擴展社區治療選項的能力及即將來自關鍵試驗的數據。

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