Cablevisión Holding S.A. (CVH)
業績電話會議摘要

2026年5月13日 · Communication Services · BASE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Cablevisión Holding S.A. (CVH:AR) 報告顯著的收入增長，年增長72%，主要受到全盤整合Telecom Argentina收購Telefónica Móvil Argentina (TMA) 的推動。該公司實現了34.5%的EBITDA利潤率，較去年32.9%有所上升，反映出運營效率和成本管理的改善。管理層保持正面展望，指出儘管阿根廷面臨持續的經濟挑戰，包括通脹壓力和地緣政治不確定性，但仍有持續增長的潛力。

會議討論主題

• TMA收購推動的收入增長: Cablevisión的收入年增72%，達到ARS 2,357.7億，主要由於TMA結果的全盤整合。管理層指出，"名義上收入增長72%...主要受到TMA收入的納入以及阿根廷實際上更高的移動ARPU的推動。"
• EBITDA利潤率改善: EBITDA利潤率改善至34.5%，較2025年第一季度的32.9%上升，歸因於成本效率和Micro Sistemas的去整合。管理層表示，"實際EBITDA增長13.5%，利潤率提高至38%，高於2025年第一季度的33.6%利潤率。"
• 淨利潤增長: 淨利潤顯著上升至ARS 628.9億，與去年ARS 115.1億相比，主要由於有利的外匯差異。管理層強調，"這一淨利潤的增長主要是由於財務淨結果，主要是由於更高的正向外匯差異。"
• 固定服務收入挑戰: 固定電話和數據服務收入下降10.4%，反映出該領域持續的挑戰。管理層指出，"固定電話和數據服務收入下降10.4%，主要是由於固定電話銅線接入的減少。"
• 成本管理成功: 運營成本在實際上下降4.9%，顯示出有效的成本管理策略。管理層表示，"不包括設備和手機成本的運營成本在實際上下降了4.9%。"
• 股息支付: 該公司宣佈現金股息為USD 400萬，反映出對其財務狀況的信心。管理層確認，"支付於3月5日在本地市場進行，每股總市值為ARS 413.81。"

關鍵財務數據

• 收入: ARS 2,357.7 billion (與ARS 1,806.1 billion相比，年增72%)
• EBITDA: ARS 819.1 billion (比去年高83%)
• 淨利潤: ARS 628.9 billion (與ARS 115.1 billion相比，顯著增長)
• EBITDA利潤率: 34.5% (較去年32.9%上升)
• 固定服務收入變化: -10.4% (固定電話和數據服務收入下降)
• 股息支付: USD 4 million (宣佈現金股息)
• 運營成本變化: -4.9% (實際上下降)
• 通脹率: 32.6% (年增通脹)

結論

Cablevisión在2026年第一季度的強勁收入和EBITDA增長，受到TMA收購的推動，使該公司在持續的經濟挑戰中處於有利位置。投資者應監控通脹趨勢和固定服務收入表現作為潛在風險，而該公司對成本管理和移動服務擴展的專注則提供了增長催化劑。

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