Carnival Corporation & plc (CCL)
業績電話會議摘要

2025年9月29日 · Consumer Discretionary

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，嘉年華公司報告創紀錄的收入和淨利潤達到20億美元，超過疫情前基準近10%。收入增長主要得益於收益增長4.6%和有效的成本管理，導致全年EBITDA超過70億美元。管理層第三次上調全年指引，現在預計淨利潤約為29億美元，比之前的預測改善2.35億美元，顯示出強勁的運營動能和2026年的正面訂單趨勢。

會議討論主題

• 創紀錄的財務表現: 嘉年華實現了20億美元的歷史最高淨利潤，超過疫情前水平近10%。首席執行官Josh Weinstein表示：「這是一個真正出色的季度，我們的業務持續全力運行。」
• 收益改善: 收益在同船基礎上增長4.6%，超過指引1個點。這歸因於強勁的臨近需求和船上消費，管理層指出：「收益也比指引好出1個點。」
• 成本管理成功: 不含燃料的郵輪成本同比上升5.5%，但由於節省成本的舉措，超過指引1.5個點。首席財務官David Bernstein強調：「這一有利因素是由於我們在季度內加強的節省成本舉措。」
• 正面的訂單趨勢: 訂單趨勢顯著改善，2026年近一半的訂單已以更高價格預訂。管理層指出：「自我們上次更新以來，訂單趨勢持續改善，明顯超過以更高價格增長的運力。」
• 慶祝關鍵影響: 新的目的地慶祝關鍵獲得了正面反饋，預計將推動未來的訂單。Weinstein表示：「慶祝關鍵肯定會增加新客戶的考慮，同時給我們的回頭客提供再次回來的理由。」
• 減債和資本回報計劃: 嘉年華正朝著改善其淨債務對EBITDA比率至3.6倍的方向邁進，並計劃向股東回報資本。Bernstein提到：「我們很快可以轉向將部分努力轉向向股東回報資本。」

關鍵財務數據

• 淨利潤: $2B (對比1.82億美元預測，較疫情前增長10%)
• EBITDA: $7B (較2024年改善15%)
• 收益: 4.6% (對比3.5%指引，同比增長4.6%)
• 不含燃料的郵輪成本: 5.5%同比增長 (超過指引1.5個點)
• 客戶存款: $7.1B (同比增長3億美元)
• 淨債務對EBITDA: 3.6x (較2024年底的4.3x下降)
• 全年淨利潤指引: $2.9B (較之前指引上升2.35億美元)
• 2026年預訂率: 50%已預訂 (以更高價格)

結論

嘉年華強勁的第三季度業績和正面的指引顯示出強勁的運營動能，使公司在2026年具備良好定位。主要催化劑包括改善的訂單趨勢和新目的地的成功執行。然而，來自忠誠計劃和加勒比市場競爭的潛在逆風需要密切監控。

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