Carnival Corporation & plc (CCL)
業績電話會議摘要

2025年12月19日 · Consumer Discretionary

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，嘉年華公司（Carnival Corporation & plc）報告淨利潤為4.54億美元，幾乎是前一年的2.5倍，並超出指引1.54億美元。該公司在季度和財政年度內均創下了收入、收益、營運收入和EBITDA的歷史新高，全年淨利潤超過30億美元，較2024年增長60%。管理層對2026年提供了樂觀的指引，預測淨利潤將超過34.5億美元，EBITDA為76億美元，顯示儘管消費者情緒面臨挑戰及加勒比市場競爭加劇，仍將持續增長。

會議討論主題

• 創紀錄的財務表現: 嘉年華在2025年第四季度創下收入、收益、營運收入和EBITDA的歷史新高，淨利潤為4.54億美元，這是'幾乎是前一年2.5倍'。管理層指出，2025年是'向前邁進的一步變化'，全年淨利潤超過30億美元，較2024年增長60%。
• 強勁的訂票趨勢: 管理層表示，他們目前的2026年訂票率'約為2/3'，且北美和歐洲的價格達到歷史高點。他們指出，儘管消費者情緒指標較低，2026年和2027年的訂票量在過去三個月內達到'創紀錄的水平'。
• 成本管理成功: 嘉年華報告每ALBD的郵輪成本（不含燃料）同比僅增長0.5%，這比9月的指引'好出2.7個百分點'。這歸因於成功的成本節約措施和費用的時間安排，突顯了有效的成本管理。
• 股息恢復: 嘉年華宣布以每季度0.15美元的初始利率恢復股息，反映出'對我們現金生成能力的信心'。這一決定與他們改善的資產負債表和強勁的現金流相一致。
• 2026年指引: 管理層提供了2026年的指引，預計淨利潤將超過34.5億美元，EBITDA為76億美元，較2025年增長12%。他們預測收益將增長約2.5%，經過會計變更的正常化，顯示儘管加勒比地區的運力增加，仍將持續增長。
• 企業結構簡化: 嘉年華建議將其雙重上市的公司結構統一為在紐約證券交易所上市的單一實體，預計將提高流動性並降低行政成本。計劃在四月召開股東會以考慮這一建議。

關鍵財務數據

• 淨利潤: $454 million (對比300百萬美元預估，增長150%同比)
• 全年淨利潤: $3 billion (對比2024年的18.75億美元，增長60%同比)
• 收益增長: 5.5% (對比4%的指引，增長1.5個百分點)
• 每ALBD的郵輪成本（不含燃料）: 0.5% increase (對比3.2%的指引，減少2.7個百分點)
• 2026年淨利潤指引: over $3.45 billion (對比2025年的31億美元，增長12%同比)
• 2026年EBITDA指引: $7.6 billion (對比2025年的68億美元，增長12%同比)
• 每股股息: $0.15 (初始季度利率，恢復)
• 訂票狀況: 2/3 booked (北美和歐洲的歷史高價格)

結論

嘉年華的強勁財務表現及對2026年的正面指引顯示出強勁的投資論點，這得益於有效的成本管理和強勁的訂票趨勢。然而，公司面臨來自低消費者情緒和加勒比地區競爭加劇的風險，這可能影響定價和收益增長。投資者應密切關注訂票趨勢和消費者情緒，作為未來的關鍵指標。

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