Cboe Global Markets, Inc. (CBOE)
業績電話會議摘要

2026年3月2日 · Financials · BATS

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第四季度，Cboe Global Markets報告了強勁的表現，淨收入達到24億美元，同比增長17%。公司的調整後稀釋每股收益增長15%，顯示出強大的運營槓桿，調整後的營運EBITDA利潤率為68%。管理層維持2026年中單位數的收入增長指引，顯示出對於創新產品供應和市場動態驅動的持續動能的信心。

會議討論主題

• 衍生品表現強勁: Cboe的衍生品部門產生了15億美元的淨收入，同比增長22%，這是由於對SPX和VIX等專有指數產品需求的增加。首席執行官Craig Donohue表示："我們在那裡持續看到巨大的、穩定的增長，"突顯了他們衍生品業務的強勁。
• 0DTE期權增長: 該公司報告了0DTE期權的顯著增長，2025年的平均每日交易量（ADV）增長51%，達到230萬份合約，幾乎占所有SPX活動的60%。Rob Hocking指出："投資者越來越多地將期權視為核心投資組合工具，而不是將其視為小眾產品，"這表明交易行為的結構性轉變。
• 2026年指引: 管理層維持2026年中單位數的收入增長指引，強調有紀律的費用管理以及針對性的投資。首席財務官Jill Griebenow提到："隨著實際結果的出現，我們將繼續制定和更新該指引，正如我們過去所做的那樣。"
• 全球市場擴張: Cboe專注於擴大其全球足跡，在EMEA和APAC等地區的經紀商入駐方面取得了顯著進展。Hocking強調："在韓國，我們現在已經有10個目標中的7個經紀商入駐，"展示了他們對全球市場准入的承諾。
• 戰略合理化: 該公司在其戰略合理化工作方面基本完成，專注於核心業務和新的增長機會。Donohue表示："我們現在專注於...將重點轉向核心業務和新的增長機會，"這表明他們對運營的精簡方法。
• 現金流和資本部署: Cboe報告了強勁的現金流狀況，這使得持續的股息支付和股票回購成為可能。Griebenow提到："我們的槓桿非常低...擁有靈活性和我們可用的資金真的很好，"強調了他們的財務實力。

關鍵財務數據

• 淨收入: $2.4B (與預期的$2.0B相比，增長17%)
• 調整後每股收益: $2.15 (超出預期$0.12)
• 調整後營運EBITDA利潤率: 68% (同比上升65%)
• 衍生品收入: $1.5B (同比增長22%)
• 0DTE期權平均每日交易量: 2.3M contracts (同比增長51%)
• 現金流: $500M (強勁的現金流生成)
• 股息增長: 14% (歷史上在第三季度增加)
• 全球經紀商入駐: 7 of 10 (在韓國入駐的經紀商)

結論

Cboe Global Markets在2025年展示了強勁的財務表現，衍生品和0DTE期權的增長顯著。該公司對核心業務和全球擴張的戰略重點使其在未來增長中處於良好位置。投資者應關注交易量的持續動能以及新產品計劃的成功執行作為潛在的催化劑。

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