Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI)
業績電話會議摘要

2026年5月7日 · Real Estate · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation報告每稀釋股的GAAP淨虧損為$0.05，主要受到地緣政治不穩定和擴大的抵押貸款利差影響。公司的每股帳面價值從2025年底的$3.44下降至$3.23，反映出6.1%的下降。管理層表示，他們正在密切監控市場狀況，預計將持續波動，但對於地緣政治緊張局勢緩解後的潛在穩定和投資機會持樂觀態度。

會議討論主題

• 地緣政治對表現的影響: 伊朗持續的衝突顯著影響了市場狀況，導致抵押貸款利差擴大和波動性增加。首席執行官Jay Lown表示，"在衝突升級之前，環境在相對穩定性方面非常像2025年下半年。"
• 帳面價值下降: Cherry Hill的每普通股帳面價值下降至$3.23，較上一季度下降6.1%。這一下降歸因於地緣政治事件所造成的不利市場條件。
• 利率管理: 管理層成功地管理了利率風險，這有助於減輕對帳面價值的影響。他們指出，"我們迅速行動，我們相信適當地保護公司，專注於我們能控制的風險。"
• 投資機會: 管理層正在探索額外的投資機會，強調風險回報加權的方法。首席執行官Lown提到，"我們會考慮並仔細評估風險回報加權基礎上的回報概況。"
• MSR投資組合的韌性: 儘管市場波動，公司抵押貸款服務權（MSR）投資組合顯示出韌性，市場價值約為$213百萬。淨CPR平均為4.5%，顯示出在挑戰環境中的穩定表現。
• 未來市場波動: 管理層預計，由於地緣政治緊張局勢，近期將持續波動，但對潛在的穩定持樂觀態度。他們表示，"我們預計市場在近期內將保持波動，直到中東出現穩定。"

關鍵財務數據

• GAAP每股淨虧損: $0.05 (與$0.00預期相比，未達預期)
• 每股帳面價值: $3.23 (與上一季度的$3.44相比，下降6.1%季度環比)
• 經濟回報: -3.2% (本季度的負回報)
• 可分配收益（EAD）: $5.3 million (或每股$0.14)
• RMBS淨利差: 2.9% (較上一季度上升)
• 無限制現金: $47 million (維持流動性狀況)
• MSR投資組合UPB: $15.6 billion (市場價值約為$213百萬)
• RMBS投資組合提前還款速度: 8% CPR (較上一季度的8.5%下降)

結論

第一季度的結果反映出Cherry Hill面臨的重大挑戰，因為地緣政治緊張局勢影響了收益和帳面價值。然而，管理層對利率風險的主動管理以及對投資機會的關注為潛在的復甦提供了基礎。投資者應關注地緣政治條件的穩定以及公司投資組合策略的任何變化。

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