Chewy, Inc. (CHWY)
業績電話會議摘要

2026年5月19日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財政年度，Chewy, Inc.報告的收入約為137億美元，主要受到強勁的自動訂購計劃推動，該計劃佔銷售的85%。公司維持EBITDA利潤率指引為6.7%，並預測自由現金流約為7.5億美元。管理層對於持續的市場份額增長和對宏觀經濟壓力的韌性表達了信心，儘管面臨潛在的消費者支出挑戰，仍顯示出穩定的前景。

會議討論主題

• 自動訂購業務增長: Chewy的自動訂購計劃顯著增長，現在幾乎佔銷售的85%，相比七年前的低50%。管理層表示，'自動訂購的基礎負載提供了健康的助力，'這表明強勁的客戶留存率和重複購買。
• 市場份額增長: Chewy目前在電子商務寵物市場中佔有約40-42%的份額，管理層預測將繼續增長，這主要得益於強勁的健康垂直領域。他們指出，'我們大約佔1600億美元的總可尋址市場的8%到10%。'
• 對宏觀經濟壓力的韌性: 管理層強調Chewy對宏觀經濟挑戰的韌性，表示，'我們並非免疫，但我們顯然是有韌性的。'他們指出，85%的銷售來自非可選支出，為經濟衰退提供了緩衝。
• Chewy獸醫護理擴展: Chewy獸醫護理正在迅速擴展，計劃到2026年底將診所數量從18家增加到30家。管理層表示，'現代動物收購使我們達到了60家，'這表明該垂直領域具有顯著的收入潛力。
• 人工智能成本效率: Chewy正在實現數千萬美元的人工智能相關成本效率，預計到2027財年將實現超過5000萬美元的年化節省。管理層表示，'我們有可見性和信心來實現我們所說的目標。'
• NSPAC增長: Chewy的NSPAC從2019年的350-380美元增長到目前的600美元，其中不到20%的增長歸因於通脹。管理層強調，'我們的NSPAC增長以以下方式進行……非常可預測的NSPAC增長，得益於我們推動強大客戶關係的能力。'

關鍵財務數據

• 收入: $13.7B (與預估的$13.5B相比，年增長8%)
• EBITDA利潤率: 6.7% (維持指引)
• 自由現金流: $750M (預測2026財年)
• NSPAC: $600 (從2019年的$350-$380增長)
• 市場份額（電子商務）: 40-42% (在電子商務寵物市場中)
• 獸醫診所: 30 (目標到2026年底)
• 人工智能成本節省: $50M (到2027財年的年化節省)
• 活躍客戶: 21M (截至2026年第一季度)

結論

Chewy在2026財年的強勁表現，突顯了穩健的收入增長和在自動訂購及獸醫護理方面的戰略舉措，使公司在面對宏觀經濟不確定性時處於有利地位。投資者應關注Chewy維持客戶忠誠度和擴展健康服務的能力，因為這些將是未來增長的關鍵驅動因素。

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