Chorus Aviation Inc. (CHR)
業績電話會議摘要

2026年5月8日 · Industrials · TSX

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第一季度，Chorus Aviation Inc. 報告了穩定的表現，調整後的 EBITDA 為 44.3 百萬美元，較 2025 年第一季度的 56.9 百萬美元下降，反映出預期中的飛機租賃收入下降。該公司維持了 2.19 億美元的強勁流動性，並宣布季度股息增加 38% 至每股 0.11 美元。管理層強調了 KADEX Aero Supply 的戰略收購，預計將立即對收益和自由現金流產生增益，同時保持嚴謹的資本配置策略，計劃在未來四年內投入 5 億至 5.5 億美元。

會議討論主題

• KADEX 收購: Chorus 完成了對 KADEX Aero Supply 的收購，金額約為 5000 萬美元，預計將立即對收益和自由現金流產生增益，產生中十數的回報。管理層表示："這筆交易反映了我們對資本配置的嚴謹方法，將資本投入到立即增益的業務中。"
• 股息增加: 該公司宣布季度股息增加 38% 至每股 0.11 美元，反映出對其現金流和資本配置策略的信心。管理層指出："這項股息是可持續的，並有能力隨著時間增長。"
• 自由現金流下降: 自由現金流下降至 2700 萬美元或每股 1.16 美元，較 2025 年第一季度的 4060 萬美元或每股 1.51 美元下降，主要是由於調整後的 EBITDA 降低。管理層承認了 "根據 CPA 的固定利潤和飛機租賃收入的合同減少" 的影響。
• 飛機銷售進展: Chorus 報告了出售 9 架 Dash 8-400 飛機的進展，其中 4 架以 2560 萬美元的收益售出。剩餘的 5 架預計將在 2026 年 7 月之前完成交易，淨收益約為 3640 萬美元，總預期銷售額將達到 6200 萬美元。
• 槓桿比率改善: 該公司的槓桿比率從 2025 年底的 1.7 改善至 1.5，這得益於強勁的經營現金流和債務償還。這一改善為未來的投資提供了靈活性。
• Voyageur 的運營挑戰: 管理層指出，由於預期零部件銷售從第一季度轉移到第二季度，Voyageur 的收入出現下降，但表達了對恢復的信心。Colin Copp 表示："我們感覺他們基本上在正確的軌道上……我們不擔心這個問題。"

關鍵財務數據

• 調整後 EBITDA: $44.3 million (較 2025 年第一季度的 56.9 百萬美元下降，反映出預期的下降)
• 調整後每股淨收益: $0.54 (較 2025 年第一季度的 0.57 美元，儘管有股份回購，但收益穩定)
• 自由現金流: $27 million (較 2025 年第一季度的 40.6 百萬美元下降，主要受調整後 EBITDA 降低的驅動)
• 季度股息: $0.11 (較前一季度增加 38%)
• 流動性: $219 million (包括 9800 萬美元現金和 1.21 億美元可用信貸)
• 槓桿比率: 1.5 (較 2025 年 12 月 31 日的 1.7 改善)
• 飛機銷售收益: $62 million (預期來自 9 架 Dash 8-400 飛機的銷售)

結論

Chorus Aviation 的第一季度業績反映了戰略進展與運營挑戰的混合。KADEX 的收購和股息增加對投資者來說是正面信號，而自由現金流和 EBITDA 的下降則引發了擔憂。投資者應該關注資本配置策略的執行和 Voyageur 收入的恢復，這是未來表現的關鍵催化劑。

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