Cisco Systems, Inc. (CSCO)
業績電話會議摘要

2025年11月12日 · Information Technology

業績電話會議重點摘要

思科系統在2026財年第一季度報告了強勁的開局，總收入為149億美元，同比增長8%，非GAAP每股收益（EPS）為1.00美元，反映出10%的增長。這兩項指標均超過管理層指導的上限，顯示出強勁的需求，特別是在人工智能基礎設施和網絡解決方案方面。思科將2026財年的收入指導上調至602億美元至610億美元的範圍，這是由於所有客戶細分市場，特別是超大規模數據中心和公共部門市場的訂單增長強勁所驅動。

會議討論主題

• 收入增長加速: 思科第一季度的總收入為149億美元，同比增長8%，產品收入增長10%。首席執行官查克·羅賓斯表示："我們在2026財年有一個強勁的開局，第一季度的收入和每股收益均超過我們指導範圍的上限。"
• 人工智能基礎設施需求: 來自超大規模數據中心的人工智能基礎設施訂單在第一季度達到13億美元，預計在2026財年將實現約30億美元的人工智能基礎設施收入。羅賓斯指出："我們看到對Acacia市場領先的相干可插拔光學產品的強勁需求，提供了顯著的成本和功耗節省。"
• 強勁的訂單增長: 總產品訂單同比增長13%，服務提供商和雲端訂單增長45%。羅賓斯強調："總體而言，總產品訂單同比增長13%，在所有地理區域和客戶市場均有增長。"
• 安全業務挑戰: 思科的安全收入下降了2%，這歸因於向雲訂閱的轉變以及舊一代產品的下降。羅賓斯表示："我們仍然致力於對安全收入的中期指導，"這表明了對恢復的關注。
• 資本回報策略: 思科通過股息和股票回購向股東返還了36億美元，這相當於第一季度自由現金流的125%。帕特森指出："我們仍然專注於在創新方面進行戰略性投資，以利用我們看到的重大增長機會。"
• 指導更新: 管理層將2026財年的收入指導上調至602億美元至610億美元，非GAAP EPS預計在4.08美元至4.14美元之間。帕特森表示："我們預計第二季度的收入將在150億美元至152億美元之間。"

關鍵財務數據

• 總收入: $14.9 billion (同比增長8%，超過指導)
• 非GAAP EPS: $1.00 (增長10%，超過指導)
• 產品收入: $11.1 billion (同比增長10%)
• 服務收入: $3.8 billion (同比增長2%)
• 總產品訂單: 同比增長13% (在所有地理區域增長)
• 非GAAP毛利率: 68.1% (同比下降120個基點，超過指導中點)
• 總年化經常性收入（ARR）: $31.4 billion (同比增長5%)
• 總剩餘履約義務（RPO）: $42.9 billion (同比增長7%)

結論

思科強勁的第一季度表現為2026財年奠定了積極的基調，這是由於對人工智能基礎設施和網絡解決方案的強勁需求。然而，安全業務的挑戰和潛在的供應鏈問題需要密切監控。投資者應關注在人工智能倡議上的持續執行以及政府支出對公共部門訂單的影響。

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