Cisco Systems, Inc. (CSCO)
業績電話會議摘要

2025年11月18日 · Information Technology

業績電話會議重點摘要

在思科系統公司（Cisco Systems, Inc.，CSCO:US）2026財年第一季的財報電話會議中，公司報告了強勁的收入增長，總收入達到152億美元，超過市場共識預期的145億美元。每股收益（EPS）為0.85美元，超出預期0.05美元。管理層將全年收入指引上調了11億美元，反映出在人工智慧網絡、網絡安全和校園升級方面的強勁需求，顯示出對未來幾個季度的正面展望。強勁的表現得益於訂單增長13%，其中超級雲端服務商的貢獻顯著，企業人工智慧和主權市場的管道也在增長。

會議討論主題

• 人工智慧網絡與基礎設施增長: 思科報告來自超級雲端服務商的新訂單達到13億美元，超過其10億美元的目標。管理層表示，「我們預計至少會達到去年同期的兩倍」，顯示出人工智慧相關銷售的強勁動能。
• 校園升級周期: 管理層將校園升級機會描述為「多年的數十億美元機會」，這是由於設備老化以及對增強安全性和人工智慧能力的需求所驅動。他們指出客戶對升級其網絡的興趣顯著。
• 網絡安全表現: 儘管網絡安全收入下降2%，管理層強調其雲端產品的長期潛力，表示「業務健康狀況良好」，並預期未來將實現兩位數增長。
• Silicon One 策略: 管理層強調 Silicon One 是一項戰略資產，表示這對吸引超級雲端服務商客戶至關重要，並將推動利潤改善。他們預計到2029財年，所有高效能系統都將基於 Silicon One。
• 與 NVIDIA 的合作: 思科與 NVIDIA 的合作旨在簡化企業的人工智慧部署，預計在2027財年推出新產品。管理層指出，這一合作對增強思科在人工智慧領域的競爭地位至關重要。
• 供應鏈與元件成本: 管理層承認記憶體價格上漲帶來的壓力，但表示他們已將這些因素納入指引中。他們表示，「我們並未看到那裡有太大的影響」，因為他們對 Silicon One 供應鏈的控制。

關鍵財務數據

• 收入: $15.2B (相比145億美元預期，年增12%)
• 每股收益: $0.85 (超出0.05美元預期)
• 訂單增長: 13% (與上一季度相比，各個細分市場強勁)
• 網絡安全收入增長: -2% (因轉向雲端產品而下降)
• 人工智慧訂單: $1.3B (超過10億美元目標，來自超級雲端服務商的強勁需求)
• 全年收入指引上調: $1.1B (上調指引反映出強勁需求)
• 主權及企業人工智慧管道: $2B (對人工智慧應用的興趣增長)
• 毛利率: 穩定 (第一季至第二季的指引相似，顯示出運營效率)

結論

思科在2026財年第一季的強勁表現，得益於人工智慧和校園升級，為公司未來增長奠定了良好基礎。上調的指引和在網絡安全及合作夥伴關係方面的戰略舉措顯示出堅實的投資論點。投資者應關注人工智慧舉措的執行及供應鏈動態對利潤的影響。

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