Cloudflare, Inc. (NET)
業績電話會議摘要

2026年3月3日 · Information Technology · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年3月3日舉行的Cloudflare, Inc. (NET:US) 2025年第四季度財報電話會議中，管理層報告了強勁的財政年度，收入增長30%，主要受到銷售轉型和人工智慧技術採用的推動。公司達成了創紀錄的1.3億美元合同和4250萬美元的年合同價值（ACV）交易，突顯其不斷擴大的企業客戶基礎。2026年的指引維持在12%至15%的收入增長率，反映出對於在供應鏈壓力下持續增長的信心。

會議討論主題

• 銷售轉型成功: Cloudflare的銷售轉型導致2025年收入增長30%，淨收入留存率從111%顯著提升至120%。首席財務官Thomas Seifert表示：「銷售轉型在所有接觸的向量上真正累積。」
• 人工智慧作為增長驅動力: 管理層強調，人工智慧正在重新塑造互聯網，為Cloudflare提供了重要的助力。Seifert指出：「我們目前都看到人工智慧正在以編寫代碼和人們互動的方式重新塑造互聯網。」
• 創紀錄的合同和客戶增長: 公司獲得了價值1.3億美元的最大合同和4250萬美元的ACV交易，顯示出企業客戶的強勁需求。付費客戶數量同比增長40%。
• 毛利率壓力: 由於從免費客戶轉向付費客戶，毛利率受到壓力，因為為這些客戶提供服務的成本轉變為收入成本。Seifert解釋道：「如果這樣的免費客戶現在決定想成為付費客戶，為客戶提供服務的成本將從銷售和市場推廣轉移到收入成本。」
• 資金池合同: 管理層指出，資金池合同現在約占ACV的20%，這可能會引入收入確認的變異性，但最終導致承諾的收入。Seifert提到：「這使得預測變得有點棘手，但由於這是合同期間的承諾金額，這都是好消息。」
• 零信任和安全解決方案: Cloudflare的零信任解決方案正在獲得 traction，合作夥伴驅動的收入份額達到29%，創歷史新高。Seifert表示：「我們有很多機會繼續在這個競爭激烈的領域增長。」

關鍵財務數據

• 收入: $1.2B (與預估的$1.1B相比，同比增長30%)
• 淨收入留存率: 120% (從2025年第一季度的111%上升)
• 付費客戶數: 超過100,000 (同比增長40%)
• 毛利率: 75% (在75%至77%的長期目標範圍內)
• 資金池合同: ACV的20% (新的合同方法)
• 2026年收入增長指引: 12%至15% (維持指引)
• 合作夥伴驅動的收入份額: 29% (零信任解決方案的歷史新高)

結論

Cloudflare在2025年的強勁表現，得益於銷售轉型和人工智慧的採用，使其在2026年持續增長的前景良好。然而，收入確認方法的變化和毛利率壓力需要密切關注。投資者應關注人工智慧流量的進一步發展及公司零信任策略的有效性，作為關鍵催化劑。

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