Coinbase Global, Inc. (COIN)
業績電話會議摘要

2026年5月7日 · Financials · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Coinbase Global, Inc. 報告總收入為14億美元，季度淨虧損為3.94億美元，調整後的EBITDA為3.03億美元。儘管交易環境艱難，收入環比下降21%，管理層強調衍生品交易和穩定幣交易的顯著增長，顯示出其商業模式的韌性。公司維持對2026年第二季度訂閱和服務收入的指引，預計在5.65億至6.45億美元之間，同時也表達了對成本控制的承諾，預期運營費用將降低。

會議討論主題

• 穩定幣增長: Coinbase 報告其產品中持有的USDC平均數量達到190億美元的歷史新高，為公司帶來3.05億美元的收入。管理層表示：「我們是USDC的最大分銷商，超過25%的USDC存放在我們的產品中」，顯示出穩定幣的強勁需求。
• 衍生品交易擴展: 公司從衍生品交易中實現了超過2億美元的年化收入，顯示出其向「全方位交易所」策略的成功轉型。Brian Armstrong 強調：「衍生品交易的年化收入已超過2億美元。」
• 市場份額增長: 儘管加密市場下滑，Coinbase 在加密交易市場的份額達到歷史新高，自2023年第一季度以來增長約5倍。Emilie Choi 表示：「當市場條件困難時，人們會選擇他們信任的地方」，強調品牌的實力。
• 成本管理措施: Coinbase 的總運營費用環比下降5%，反映出積極的成本管理。Alesia Haas 強調：「我們的費用指引低於預期」，顯示在艱難的市場條件下有效控制成本。
• AI整合與效率: 管理層強調，由於AI的應用，生產力顯著提高，工程師的拉取請求年增長近80%。Alesia指出：「我們在質量上的投資，我們在整合測試上的投資超過了我們在新拉取請求增長的速度」，顯示出對效率的重視。
• 監管發展: 管理層對CLARITY法案表達了樂觀，認為這將為行業解鎖重大機會。Paul Grewal表示：「CLARITY將成為行業的一個重大解鎖」，顯示出對業務運營的潛在正面影響。

關鍵財務數據

• 總收入: $1.4 billion (與2025年第四季度的17.7億美元相比，環比下降21%)
• 淨虧損: $394 million (與2025年第四季度的2億美元虧損相比)
• 調整後EBITDA: $303 million (連續13個季度的正調整EBITDA)
• USDC收入: $305 million (受190億美元歷史新高的USDC持有量推動)
• 衍生品收入: $200 million (來自衍生品交易的年化收入)
• 總運營費用: $1.4 billion (環比下降5%)
• 訂閱和服務收入指引: $565 million to $645 million (針對2026年第二季度)
• 現金及現金等價物: $10 billion (總可用資源為120億美元)

結論

總體而言，Coinbase 在2026年第一季度的業績反映出在艱難市場中的韌性，衍生品和穩定幣交易顯著增長。公司的成本管理和收入來源多元化的重點使其在未來增長中具備良好位置。投資者應關注監管發展和新產品的表現，作為股價變動的潛在催化劑。

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