D.R. Horton, Inc. (DHI)
業績電話會議摘要

2026年4月21日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第二季度，D.R. Horton, Inc. 報告收入為76億美元，每股收益（EPS）為2.24美元，反映出每股收益較去年同期的2.58美元有所下降。儘管面臨可負擔性挑戰，公司仍經歷了淨銷售訂單同比增長11%，顯示出強勁的需求。管理層將全年收入指引上調至335億至345億美元的範圍，顯示出對未來表現的信心，儘管市場環境波動不定。

會議討論主題

• 收入和收益表現: D.R. Horton 報告合併收入為76億美元，淨利潤為6.48億美元，導致每股收益為2.24美元，低於去年同期的2.58美元。公司指出「新房需求仍受到可負擔性限制和謹慎消費者情緒的影響」。
• 淨銷售訂單增長: 淨銷售訂單同比增長11%，達到24,992套房屋，總訂單價值為92億美元。管理層表示，「我們的資深團隊繼續以紀律應對當前市場條件」。
• 毛利率穩定性: 房屋銷售的毛利率報告為20.1%，略高於指引範圍，因為保修成本降低和訴訟結果有利。管理層預計第三季度毛利率將保持在約19.7%的穩定水平。
• 庫存管理: D.R. Horton 將未售出完成房屋的數量同比減少35%，反映出有效的庫存管理。首席執行官指出，「我們的未售出完成房屋數量較12月減少25%，較去年減少35%。」
• 銷售激勵增加: 本季度銷售激勵增加，管理層表示這些水平預計將在今年剩餘時間內保持高位，具體取決於市場條件。首席執行官表示，「我們預計激勵將在今年剩餘時間內保持高位。」
• 指引更新: 管理層將全年收入指引上調至335億至345億美元，反映出對持續需求的信心。他們還預測第三季度的房屋銷售毛利率將在19.7%至20.2%的範圍內。

關鍵財務數據

• 收入: $7.6B (較預期的$7.5B，增長5% YoY)
• 每股收益: $2.24 (較去年同期的$2.58，下降13% YoY)
• 淨銷售訂單: 24,992 homes (同比增長11%)
• 毛利率: 20.1% (高於指引範圍，預計第三季度為19.7%)
• 經營現金流: $3.7B (在過去12個月內)
• 股票回購: $2.5B (計劃在今年進行)
• 取消率: 16% (與去年同期一致)
• 平均銷售價格: $361,600 (同比下降3%)

結論

D.R. Horton 在挑戰性的市場中展現出韌性，銷售訂單增長強勁且庫存管理有效。然而，每股收益下降以及對可負擔性和成本上升的擔憂帶來風險。投資者應密切關注公司在市場條件變化下維持毛利率和管理激勵的能力。

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