Deere & Company (DE)
業績電話會議摘要

2025年11月26日 · Industrials

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第四季度，Deere & Company報告淨銷售和收入為124億美元，較去年同期增長11%，而淨利潤下降至11億美元，或每股稀釋收益3.93美元。該公司預計2026財年將面臨挑戰，預測北美的大型農業銷售將下降15%至20%，但預期小型農業和草坪部門將實現增長，預測增長約10%。管理層保持謹慎的展望，強調在持續的關稅壓力下，管理庫存水平和生產成本的重要性。

會議討論主題

• 第四季度收入增長: Deere的第四季度淨銷售增長11%至124億美元，主要受益於運輸量增加和有利的價格實現。管理層指出，"我們的團隊通過專注於我們能控制的事物，繼續有效地管理這一下滑。"
• 大型農業銷售前景下降: 管理層預測2026財年北美大型農業銷售將下降15%至20%，並指出農業基本面和流動性壓力的挑戰。他們表示，"行作物農民仍面臨挑戰性的農業基本面，這對短期流動性造成壓力。"
• 成本管理和關稅: 直接的關稅支出預計將在2026財年對設備運營利潤率產生約12億美元的影響。管理層表示，儘管面臨這些逆風，他們預期將保持"價格/成本正向"。
• 小型農業和草坪增長潛力: 該公司預計2026財年小型農業和草坪銷售將增長約10%，這得益於乳製品和牲畜行業的有利利潤率。管理層強調，"乳製品和牲畜的利潤率保持健康，受到牛肉價格持續強勁的支持。"
• 技術進步: Deere報告其技術堆棧取得顯著進展，像See & Spray這樣的解決方案的採用率增加，覆蓋超過500萬英畝。管理層指出，"技術在運作中。當客戶看到其在操作中的價值時，預計他們將繼續在每次作業和每個季節中使用它。"
• 庫存管理成功: Deere成功降低了二手庫存水平，特別是在北美，並在各類拖拉機中顯著減少。管理層強調，"我們的目標是健康的產品組合和健康的貿易梯度，以支持市場當前的需求水平。"

關鍵財務數據

• 第四季度收入: $12.4B (同比增長11%)
• 第四季度淨利潤: $1.1B (較去年同期下降至13億美元)
• 第四季度每股收益: $3.93 (較去年同期下降至4.25美元)
• 2026財年大型農業銷售下降: 15%-20% (預測下降)
• 2026財年小型農業和草坪銷售增長: 10% (預測增長)
• 2026財年淨利潤指引: $4B - $4.75B (指引範圍)
• 第四季度營業利潤率: 9.2% (與全年12.6%相比)
• 全年淨利潤: $5B (2025財年)

結論

Deere的第四季度業績在挑戰的市場中顯示出韌性，但2026財年的前景對大型農業銷售下降和持續的關稅壓力引發了擔憂。投資者應監控庫存管理、技術採用和政府對農民的支持，作為未來一年潛在的催化劑或風險。

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