Dell Technologies Inc. (DELL)
業績電話會議摘要

2026年9月10日 · Information Technology · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2027財政第二季度的財報電話會議中，Dell Technologies Inc.報告了顯著的收入和訂單增長，年增長率達70%。該公司在本季度訂單總額達到610億美元，過去12個月的總訂單達到1320億美元。管理層對下半年的展望保持現實，預測收入將達到1920億美元，儘管持續的供應限制，特別是在CPU和記憶體方面。各個細分市場的強勁需求，尤其是在人工智慧和儲存領域，使Dell在持續增長方面處於有利位置。

會議討論主題

• 強勁的訂單增長: Dell報告第二季度訂單達到610億美元，與前幾個季度持平，過去12個月總計達到1320億美元。首席執行官David Kennedy指出，"來自AI伺服器GPU的順風"正在推動這一增長，顯示出所有客戶細分市場的強勁需求。
• 供應限制持續存在: 管理層強調，供應限制預計在2028財年將惡化，傳統伺服器和AI伺服器的需求將超過供應。Kennedy表示，"需求仍然快於供應，"顯示出滿足客戶需求的挑戰仍在持續。
• 儲存增長加速: Dell的儲存部門增長了26%，預計全年將實現雙位數增長。Kennedy強調，儲存產品組合是主要的利潤驅動因素，表示，"我們的儲存產品組合的利潤率提升將推動ISG利潤。"
• 運營效率: Dell實現了8%的營運費用比率，為公司歷史最低。這一運營效率預計將提升每股收益增長，Kennedy指出，"我們的損益表將找到約4.5個點的規模，這將繼續發生。"
• AI積壓和客戶採用: Dell的AI積壓達到950億美元，擁有超過6500家企業客戶，反映出AI解決方案的日益採用。Kennedy提到，"我們仍然認為目前的採用曲線非常早期，"顯示出未來增長的潛力。
• 市場定位和策略: Dell專注於與客戶建立長期關係以確保供應獲取。Kennedy表示，"我們的承諾是對於那些希望與我們合作的客戶，我們將提供供應獲取，"突顯了對客戶參與的戰略性方法。

關鍵財務數據

• 收入: $192B (預測2027財年，年增70%)
• 訂單: $61B (與前幾個季度持平，過去12個月總計1320億美元)
• 儲存增長: 26% (預測全年雙位數增長)
• 營運費用比率: 8% (公司歷史最低)
• AI積壓: $95B (反映企業採用的增長)
• ISG利潤率: 15% (儘管AI伺服器的利潤率較低，但仍顯著增長)
• 客戶數量: 6,500+ (在企業AI市場的增長存在)
• 每股收益增長潛力: 4.5 points (預計來自運營效率)

結論

Dell Technologies強勁的訂單增長和運營效率顯示出強勁的投資論點，特別是在AI和儲存市場。然而，持續的供應限制和潛在的需求懸崖在未來幾個季度中存在風險。投資者應該監控Dell在這些挑戰中保持增長軌跡的能力。

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