Delta Property Fund Limited (DLT)
業績電話會議摘要

2026年6月2日 · Real Estate · JSE

業績電話會議重點摘要

截至2026年2月28日的財政年度，Delta Property Fund Limited (DLT:ZA) 報告顯著的轉變，恢復盈利，淨利潤為ZAR 127百萬，而前一年則虧損ZAR 104百萬。儘管辦公市場面臨持續挑戰，總收入輕微增長0.9%，達到ZAR 1.15十億。管理層強調專注於改善空置率和收款，指導顯示出持續朝向財務穩定的軌跡，儘管遵守契約仍然是優先事項。

會議討論主題

• 恢復盈利: Delta實現淨利潤ZAR 127百萬，較前一年虧損改善ZAR 231.2百萬。管理層表示："業務在多個直接影響長期可持續性的領域實現了財務、運營和戰略進展。"
• 改善收款: 收款率提高至99.8%，較前一年的95.1%有所上升，反映出更好的收款效率。管理層指出："收款率提高至99.8%，得益於更強的收款效率和專注的欠款管理。"
• 降低空置率: 整體空置率首次降至30%以下，這是五年來的重要運營里程碑。管理層強調："我們還將整體空置率降低至30%以下，這是五年來的首次。"
• 減債與再融資: Delta成功減少債務ZAR 291.3百萬並再融資重要設施，改善契約指標。ICR從1.4倍改善至1.5倍，儘管仍低於2倍的要求。
• 處置策略進展: 管理層表示有約ZAR 10億的資產處置材料管道，旨在降低負債並改善投資組合質量。他們表示："處置目標仍然重要，約有ZAR 10億的資產待處置。"
• 成本管理挑戰: 儘管有所改善，物業運營費用上升至ZAR 473百萬，顯示出持續的成本壓力。管理層承認："物業運營費用從前一年的ZAR 422百萬增加至ZAR 473百萬，主要反映出公用事業、市政收費、維修、保養和建築運營等領域的成本環境。"

關鍵財務數據

• 淨利潤: ZAR 127 million (與2025財年ZAR 104百萬虧損相比)
• 總收入: ZAR 1.15 billion (與2025財年ZAR 1.14十億相比，+0.9%同比)
• 收款率: 99.8% (與2025財年的95.1%相比)
• 空置率: below 30% (五年來首次)
• 減債: ZAR 291.3 million (來自非核心物業處置和攤還付款)
• ICR: 1.5x (從1.4倍改善，但仍低於2倍的要求)
• 每股SA REIT運營資金: ZAR 0.173 (較2025財年的ZAR 0.151上升)
• LTV: 56.7% (較2025財年的59.5%改善)

結論

Delta Property Fund的盈利回歸和改善的運營指標顯示出其財務健康的積極轉變。然而，與成本管理和契約遵守相關的持續挑戰仍然是關鍵風險。投資者應關注處置策略的執行和租約期限的改善，作為未來表現的潛在催化劑。

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