Dexelance S.p.A. (DEX)
業績電話會議摘要

2026年5月4日 · Consumer Discretionary · BIT

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Dexelance S.p.A. 報告收入為 EUR 84.4 百萬，較去年同期增長 17%，儘管有機銷售下降了 10.6%。EBITDA 利潤率從 7.3% 降至 6.7%，這是由於奢侈合同部門的經營去槓桿化。管理層維持對奢侈合同業務的指引，預計收入在 EUR 70 百萬至 EUR 80 百萬之間，同時表示下半年將因訂單增長和市場條件改善而表現更強勁。

會議討論主題

• 收入表現: Dexelance 實現收入為 EUR 84.4 百萬，較去年增長 17%，主要受收購推動。然而，從有機基礎來看，收入下降了 10.6%。管理層指出，'有機範圍受到奢侈合同和家具的經營去槓桿化的負面影響。'
• EBITDA 利潤率下降: EBITDA 利潤率從去年的 7.3% 降至 6.7%，這歸因於奢侈合同部門的經營去槓桿化。管理層表示，'與去年同期相比，EBITDA 的有機百分比變化為 2.2%。'
• 奢侈合同的指引: 管理層重申對奢侈合同部門的指引，預計收入在 EUR 70 百萬至 EUR 80 百萬之間，這表明下半年將會復甦。他們指出，積壓的確認訂單表明'該業務領域下半年將更強勁。'
• 市場條件與訂單增長: 公司指出市場條件的不確定性影響訂單周期，特別是在軟合同部門。管理層提到，'我們將在第二季度看到一些復甦，'顯示出謹慎的樂觀情緒。
• 地理表現: 在歐洲，特別是在西班牙、瑞士和法國，收入增長明顯，而中東地區佔集團收入的 8%，顯示出同比增長。管理層指出，'我們在三月和四月開始看到一些早期的放緩跡象，'但整體表現仍然穩定。
• 增資更新: 公司正在推進最多 EUR 70 百萬的增資，已經承諾 EUR 27.5 百萬。管理層表示，'下一步將是董事會在五月底之前確定交易的最終條款。'

關鍵財務數據

• 收入: EUR 84.4 million (同比增長 17%，但有機基礎下降 10.6%)
• EBITDA: EUR 5.7 million (6.7% 利潤率，較去年下降 7.3%)
• 淨銀行債務: EUR 72 million (與前幾個季度相比穩定)
• 毛利率: 32.6% (同比下降 1 個百分點)
• 調整後淨收入: 接近盈虧平衡 (大致與去年同期持平)
• 訂單增長: 10% (與 2025 年第一季度相比)
• 預期調整後 EBITDA 增長: 至少 15% (與去年相比)
• 增資目標: EUR 70 million (已經承諾 EUR 27.5 百萬)

結論

2026年第一季度的混合結果反映出有機增長和盈利能力的持續挑戰，特別是在奢侈品部門。然而，管理層對下半年更強勁的指引以及全渠道部門的積極發展提供了潛在的復甦催化劑。投資者應密切關注地緣政治發展和訂單增長趨勢。

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