Digital Realty Trust, Inc. (DLR)
業績電話會議摘要

2026年2月5日 · Real Estate · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第四季度，Digital Realty Trust, Inc. (DLR) 報告每股核心FFO為$1.86，較去年同期增長8%，全年核心FFO為$7.39，超出指引10%。該公司連續第二年實現超過$10億的總訂單，並創下近$14億的記錄積壓。管理層提供了2026年的指引，預測核心FFO年增長8%，總收入和調整後EBITDA預計增長超過10%。這一強勁的表現和前景顯示數據中心行業的需求強勁，特別是受到AI和雲端採用的推動。

會議討論主題

• 創紀錄的財務表現: Digital Realty在2025年創下了創紀錄的財務結果，第四季度每股核心FFO為$1.86，全年為$7.39，同比增長10%。管理層表示，"我們超出了去年二月設定的全年指引，並在收入、EBITDA和每股核心FFO方面超過了我們設定的目標。"
• 數據中心容量的強勁需求: 該公司在2025年簽署了超過$10億的新租約，訂單達到$12億，較過去五年的平均增長70%。首席執行官Andy Power指出，"需求在我們的全產品範圍內保持強勁，我們的租賃反映了這一廣度。"
• 創紀錄的積壓: Digital Realty以近$14億的積壓結束了年度，為未來收入提供了強勁的可見性。首席財務官Matt Mercier強調，該積壓反映了"我們所經歷的強勁數據中心基本面以及我們利用這一需求的能力。"
• 進軍私募市場: 該公司為其首個封閉式基金籌集了超過$32億的有限合夥人股權，標誌著其進入私募市場。這一資金策略的演變預計將支持超大規模數據中心容量的增長。
• 2026年的指引: 管理層提供了2026年每股核心FFO的指引範圍為$7.90至$8.00，顯示出8%的年增長。他們還預計總收入和調整後EBITDA增長超過10%。
• 勞動力和供應鏈挑戰: 管理層承認在確保勞動力和管理供應鏈成本方面面臨挑戰，這可能影響增長。首席執行官Power表示，"勞動力成本，這是我們建設成本中的一部分……這變得越來越具挑戰性。"

關鍵財務數據

• 每股核心FFO (Q4 2025): $1.86 (同比增長8%)
• 每股核心FFO (FY 2025): $7.39 (同比增長10%，超出指引)
• 總訂單 (FY 2025): $1.2B (較5年平均增長70%)
• 積壓: $1.4B (創紀錄水平)
• 2026年核心FFO指引: $7.90 to $8.00 (意味著8%的年增長)
• 現金續租利差 (Q4 2025): 6.1% (現金基礎上混合增長)
• 超過1兆瓦的續租 (Q4 2025): $88M (8.1%的現金重新租賃利差)
• 開發資本支出 (Q4 2025): $930M (全年支出為$30億)

結論

Digital Realty在第四季度和全年強勁的業績，加上對2026年的穩健指引，使該公司在數據中心行業中處於有利地位。對AI和雲服務的持續需求，加上創紀錄的積壓，支持了積極的投資論點。然而，與勞動力和供應鏈動態相關的挑戰需要密切監控，作為增長的潛在風險。

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