Digital Realty Trust, Inc. (DLR)
業績電話會議摘要

2026年3月2日 · Real Estate · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度及全年，Digital Realty Trust, Inc. (DLR) 報告了強勁的業績，核心FFO增長超過了最初指引近300個基點。對於2026財年，管理層設定了約8%的核心FFO增長指引，這主要受到其0至1兆瓦互聯網業務的強勁需求及超過6億美元的預期收入健康積壓的推動。公司強調了有利的定價動態和穩定的需求環境，這可能支持其在2027年及以後的持續底線增長。

會議討論主題

• 核心FFO增長指引: Digital Realty為2026年設定了約8%的核心FFO增長指引，較之前超過5%的目標有所上升。CFO Matt Mercier表示，"2025年的設置與我們為2026年設定的情況非常相似"，這表明對持續增長的信心。
• 互聯網業務動能: 公司報告了互聯網訂單增長超過30%，重點在於0至1兆瓦的細分市場。Mercier指出，"我們認為這是一個非常穩定、粘性強的連接豐富業務，整體需求正在從企業層面增加。"
• AI推理採用: 管理層表示，與AI相關的工作負載正在成為一個增長細分市場，其中20%的訂單來自0至1兆瓦類別，這反映了向企業級AI採用的轉變，該過程仍處於早期階段。
• 基於電力的佔用指標: Digital Realty正在轉向基於電力的佔用指標，指引改善50至100個基點。Mercier解釋道，"我們在空間內看到密度不斷增加，"這表明與行業趨勢的戰略對齊。
• 定價動態: 由於需求旺盛和供應受限，公司正經歷有利的定價動態，市場重估續約預計將保持強勁。Mercier表示，"我們在該市場中看到非常好的市場重估，特別是在亞太地區以及其他地區。"
• 國際市場擴張: Digital Realty已進入包括馬來西亞和葡萄牙在內的幾個新市場，以加強其全球互聯網策略。Mercier強調擴大其在亞太地區的足跡的重要性，該地區目前佔收入的10%。

關鍵財務數據

• 核心FFO增長: 8% (2026年的指引，較2025年的超過5%有所上升)
• 互聯網訂單增長: 30% (0至1兆瓦細分市場的年增長)
• 積壓收入: $600M (預計在2026年開始)
• 市場重估改善: 6% (全球投資組合去年的市場重估，預計將保持強勁)
• 基於電力的佔用改善: 50-100 bps (2026年的指引)
• 亞太地區收入貢獻: 10% (來自亞太市場的當前收入份額)
• 利息支出逆風: 2% (與新籌集的債務相關，預計將影響底線)
• 債務再融資利率: 4% (之前為2%的歐元債券再融資)

結論

Digital Realty的強勁表現和對2026年的正面指引反映出堅實的投資論點，特別是在對互聯網服務和AI工作負載需求日益增長的背景下。投資者應密切關注公司管理供應鏈風險的能力以及數據中心市場中不斷演變的定價動態。

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