Eisai Co., Ltd. (4523)
業績電話會議摘要

2026年5月25日 · Health Care · TSE

業績電話會議重點摘要

衛材株式會社在其2025財年報告中顯示出強勁的增長，主要受到LEQEMBI成功的推動，該產品的收入同比幾乎翻倍。對於2028財年，管理層的目標是實現1兆日元的合併收入和900億日元的核心營業利潤，這反映出公司在其三個核心產品：LEQEMBI、LENVIMA和DAYVIGO上專注於可持續增長。公司保持其指導方針，沒有重大變化，顯示出對增長軌跡的信心。

會議討論主題

• LEQEMBI的收入增長: 2025財年LEQEMBI的收入約為880億日元，預計到2028財年將達到3000億日元。管理層表示："LEQEMBI在所有地區穩步增長，全年收入約為上個財年的兩倍。"
• 核心營業利潤指導: 衛材的目標是在2028財年實現900億日元的核心營業利潤，顯示出對提高盈利能力的重視。首席財務官指出："我們的2028財年目標不包括一次性收益，"強調可持續增長。
• 研發及產品管道投資: 衛材計劃在未來三年內投資5000億日元於研發，重點放在神經學和腫瘤學領域。首席運營官強調："我們將繼續投資於我們的優先產品管道，同時在新的財務政策下加強我們的管理基礎。"
• 成本管理策略: 管理層承認，由於產品組合變化導致成本上升，但強調控制開支的努力。首席財務官表示："我們將通過以LEQEMBI為中心的成本減少措施來減輕增長。"
• 財務政策變更: 衛材正在多元化其資金來源，並計劃自2008年以來首次發行債券，目標發行總額為500億日元。首席財務官提到："我們正在推動資金來源的多元化，以資助對授權產品和其他旨在進一步業務增長的舉措的投資。"
• 市場定位及競爭優勢: 衛材旨在鞏固LEQEMBI在抗澱粉樣蛋白療法市場的標準治療地位。管理層指出："我們期望在抗澱粉樣蛋白療法市場建立標準治療地位，並預計銷售將達到3000億日元的水平。"

關鍵財務數據

• 收入: JPY 825.4 billion (對比預估的8000億日元，同比增長10%)
• 核心營業利潤: JPY 50.1 billion (對比預估的480億日元，同比增長5%)
• 2028財年收入指導: JPY 1 trillion (目標設定與之前指導無變化)
• 2028財年核心營業利潤指導: JPY 90 billion (目標設定與之前指導無變化)
• LEQEMBI收入增長: JPY 300 billion (2028財年的目標)
• 研發投資: JPY 500 billion (計劃在未來三年內進行)
• 調整後的資本回報率: 9% (2028財年的目標)
• 銷售成本比率: 30% (預計為2028財年)

結論

衛材強勁的增長軌跡，特別是LEQEMBI的表現，使其在未來的成功中具備良好位置。然而，公司必須應對上升的成本，並在增加研發投資的同時保持盈利能力。投資者應密切關注三年計劃的執行及核心產品的表現，這將是股票表現的關鍵催化劑。

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