Eli Lilly and Company (LLY)
業績電話會議摘要

2026年2月4日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

艾利藥廠（Eli Lilly and Company）公布了強勁的2025年第四季業績，營收達到201億美元，同比增長43%，每股盈餘（EPS）為7.54美元，較2024年第四季增長42%。公司將2026年的營收指引上調至800億至830億美元，反映出較2025年增長25%，主要受益於其肥胖症和糖尿病產品的強勁需求，特別是Mounjaro和Zepbound。管理層強調了orforglipron的潛力，預計將於2026年第二季上市，作為重要的增長驅動力。

會議討論主題

• 營收增長加速: 艾利藥廠全年營收增長45%至652億美元，第四季營收同比增長43%。管理層表示：「2025年對艾利來說是強勁的一年」，突顯了Mounjaro和Zepbound等關鍵產品的成功。
• 產品表現強勁: 關鍵產品對營收貢獻顯著，Mounjaro和Zepbound領先。管理層指出：「美國Zepbound的營收較2024年第四季增長超過一倍」，顯示出強勁的市場需求。
• 管道及研發投資: 艾利啟動了14個新的第三階段臨床試驗，擁有歷史上最大的臨床階段管道之一。管理層表示：「我們在管道中有36個活躍的第三階段項目」，顯示出持續對創新的投資。
• 2026年指引: 艾利將2026年的營收指引上調至800億至830億美元，預計每股盈餘在33.50至35美元之間。管理層指出，這一增長將受到銷量增加的推動，儘管預期會有價格壓力。
• 肥胖症治療市場擴展: 管理層強調即將推出的orforglipron，表示：「我們非常高興這種藥物不僅在美國提交，還在40個國家提交。」這預計將顯著擴大可服務市場。
• 價格壓力: 管理層承認價格將對增長造成拖累，表示：「價格預計將對增長造成低至中個位數的拖累。」這反映出預期的醫療補助計劃（Medicaid）接入減少和價格調整。

關鍵財務數據

• 營收: $20.1B (對比預估的$19.6B，增長43% YoY)
• 每股盈餘: $7.54 (對比2024年第四季的$5.32，增長42% YoY)
• 毛利率: 83.2% (與2024年第四季一致)
• 研發支出: $1.8B (同比增長26%)
• 營業利潤率: 47.2% (同比增長4.2個百分點)
• 2026年營收指引: $80B - $83B (較2025年增長25%)
• 2026年每股盈餘指引: $33.50 - $35 (為強勁增長做準備)
• 國際營收增長: 雙位數增長 (在歐洲、日本和中國)

結論

艾利藥廠強勁的第四季業績和對2026年的樂觀指引顯示出穩健的投資論點，得益於強勁的產品表現和顯著的管道。然而，價格壓力和肥胖市場的競爭動態帶來的風險，投資者應密切關注。

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