Embassy Developments Limited (EMBDL)
業績電話會議摘要

2026年5月21日 · Real Estate · NSEI

業績電話會議重點摘要

大使發展有限公司 (EMBDL:IN) 公布了強勁的2026財年第四季度業績，這是公司歷史上最強的一個季度，預售額達到INR 2,632億，較上一季度增長89%。整個財年，總預售額達到INR 4,631億，同比增長128%，儘管公司因收入確認時機的問題在PAT層面報告了INR 872億的會計虧損。管理層對2027財年的預測為INR 6,000億的預售額，代表30%的同比增長，並預計收款約為INR 3,000億，較2026財年增長75%。

會議討論主題

• 創紀錄的預售額: 2026財年第四季度預售額達到INR 2,632億，較上一季度增長89%。管理層表示，「2026財年的預售額增至INR 4,631億，同比增長128%。」
• 收入確認挑戰: 公司報告了INR 872億的會計虧損，這歸因於根據Ind AS 115的收入確認時機。管理層指出，「您在2026財年看到的是一個在收入曲線之前建立的成本結構。」
• 法律和監管解決方案: 大使在兩個重要法律事務中獲得了有利結果，包括撤銷CIRP程序和卡納塔克高等法院的有利裁決。這被強調為公司治理框架的一個積極發展。
• 強勁的2027財年指引: 管理層提供了2027財年預售額為INR 6,000億和收款為INR 3,000億的指引，顯示出積極的前景。他們表示，「我們以對我們的發佈管道的信心進入2027財年。」
• 發佈管道擴張: 公司計劃在2027財年推出11個自有項目，累計GDV約為INR 19,400億。管理層強調，「這個發佈管道，加上持續的需求……支撐了我們2027財年的前景。」
• 債務和現金流管理: 大使的總機構債務約為INR 4,100億，淨債務對股本比率為0.3倍。管理層表示，收款將主要用於建設，這表明對債務減少的謹慎態度。

關鍵財務數據

• 第四季度預售額: INR 2,632億 (較上一季度增長89%)
• 2026財年總預售額: INR 4,631億 (較去年增長128%，達到指引的93%)
• 第四季度收款: INR 577億 (較上一季度增長39%)
• 2026財年收入: INR 1,732億 (與2025財年的INR 2,180億相比)
• 2026財年EBITDA: 負的INR 300億 (與2025財年的正INR 531億相比)
• 2026財年PAT: 負的INR 872億 (與2025財年的正INR 194億相比)
• 2027財年預售指引: INR 6,000億 (代表30%的同比增長)
• 2027財年收款指引: INR 3,000億 (反映75%的同比增長)

結論

大使發展有限公司在2027財年有望實現增長，預售和收款前景強勁。然而，與收入確認和債務管理相關的持續挑戰將需要密切監控。投資者應關注發佈管道的執行和任何進一步的法律發展，作為潛在的催化劑。

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