Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)
業績電話會議摘要

2026年5月11日 · Utilities · BASE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte (Edenor) 報告收入為 ARS 8470 億，實際上與去年持平，而 EBITDA 則激增 127% 至 ARS 1910 億，這得益於費率調整和運營效率的提升。該公司保持了 95.68% 的高收款率，並報告利潤為 ARS 1180 億，較去年增長 147%。管理層表示未來潛力強勁，預測全年 EBITDA 在 3 億美元至 3.2 億美元之間，顯示出儘管本季度存在一些一次性影響，但前景仍然強勁。

會議討論主題

• EBITDA 激增: Edenor 的 EBITDA 增長 127% 至 ARS 1910 億，顯著受益於費率調整和運營改善。管理層指出，'主要改善是由於 5 年費率檢討所帶來的強勁收入。'
• 監管環境改善: 健康的監管環境的恢復使 Edenor 具備了增長的基礎。管理層表示，'這些因素，加上我們對持續運營改善的專注...使公司能夠很好地利用阿根廷的高度吸引力增長機會。'
• 資本支出指引: 對於 2026 年，Edenor 預計資本支出將在 1.7 億美元至 1.8 億美元之間，略低於 2025 年，這是由於特定市場條件。管理層強調，'我們預期我們的資本支出計劃將是穩健和堅實的。'
• 費率調整影響: 該公司受益於 5 年的費率檢討，平均每月調整 3%。管理層強調，'2026 年累計增值稅增長 37%，而通脹為 32%。'
• 能源銷售下降: 能源銷售同比下降 1.6% 至 5853 吉瓦，這是由於天氣條件導致的住宅需求下降。管理層指出，'這一下降主要是由於住宅客戶需求減少的影響。'
• 債務管理: Edenor 成功地與 CAMESA 正常化了其債務，並報告淨財務費用下降 23%。管理層表示，'這使我們實現了 2 億美元的淨債務減少。'

關鍵財務數據

• 收入: ARS 847 billion (實際上與去年持平)
• EBITDA: ARS 191 billion (同比增長 127%)
• 利潤: ARS 118 billion (同比增長 147%)
• 收款率: 95.68% (持續高表現)
• 能源銷售: 5,853 gigawatts (同比下降 1.6%)
• 營運費用: ARS 282 billion (同比下降 9%)
• 資本支出: ARS 70 billion (2026 年第一季度)
• 淨債務: $463 million (在最近的債務管理行動後)

結論

Edenor 在 2026 年第一季度的強勁表現，特別是顯著的 EBITDA 增長和有效的債務管理，使公司在未來擴張中處於有利位置。然而，分析師對能源銷售下降和利潤率的可持續性持謹慎態度。投資者應密切關注監管發展和資本支出計劃，作為增長的潛在催化劑。

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