Exelon Corporation (EXC)
業績電話會議摘要

2026年2月12日 · Utilities · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在Exelon於2025年第四季度的財報電話會議中，公司報告調整後每股營運收益為$2.77，超出預期，並標誌著自2021年以來7.4%的年增長率。對於即將到來的財政年度，Exelon啟動了每股$2.81至$2.91的指引，顯示出持續增長的正面展望。公司還宣布了一項重大的資本投資計劃，總額為$413億，主要集中在傳輸項目上，預計將推動約8%的基準增長。

會議討論主題

• 收益表現: Exelon報告2025年調整後每股營運收益為$2.77，超出預期。首席執行官Calvin Butler表示："這延續了我們作為獨立公用事業每年超過指引中點的記錄。"
• 資本投資計劃: Exelon計劃在未來四年內投資$413億，其中超過70%將分配給傳輸項目。管理層強調，由於"對高壓投資和容量擴張以支持大型負載增長的需求增加"，這些投資是必要的。
• 監管發展: 公司達成了關鍵的監管里程碑，包括對大西洋城電力和Delmarva天然氣費率案件的和解。首席財務官Jeanne Jones指出："我們在2025年執行了另一個繁忙的監管日曆，標誌著重要的里程碑並達成對未解決的調整和關鍵費率案件的最終解決。"
• 未來收益指引: Exelon啟動了2026年每股營運收益指引為$2.81至$2.91，反映出增長預期。Jones表示："2026年隱含的中點相對於我們2025年估計指引範圍的中點超過了之前的披露，反映出中點到中點的增長超過6%。"
• 運營效率: Exelon持續專注於運營效率，實現了低於通脹的成本增長。Butler強調："我們不斷通過效率和創新驅動業務成本，保持成本增長遠低於通脹的記錄。"
• 客戶可負擔性倡議: 公司執行了一項$6000萬的客戶救助基金，以支持低收入和中等收入客戶。Butler表示："我們獲獎的能源效率計劃持續提供有意義的節省，"強調對可負擔性的承諾。

關鍵財務數據

• 調整後每股收益: $2.77 (與指引中點$2.69相比，超出$0.08)
• GAAP每股收益: $2.73 (全年反映出強勁的年增長)
• 2026年每股收益指引: $2.81至$2.91 (啟動2026年的指引，顯示增長預期)
• 資本投資: $41.3B (未來四年的計劃投資，比之前的計劃增加$3.3B)
• 基準增長: 8% (預計的基準增長，與歷史表現一致)
• 年化收益增長: 5%至7% (預計至2029年的增長，接近範圍的上限)
• 運營與維護成本增長: 2.5% (預期至2029年的調整後運營與維護成本增長，遠低於通脹)

結論

Exelon在第四季度的強勁表現和對2026年的正面指引顯示出堅實的投資論點，這是由於戰略資本投資和運營效率推動的。關鍵催化劑包括執行$413億的資本計劃和持續的監管進展。然而，投資者應對可能影響未來收益的監管風險和市場供應挑戰保持謹慎。

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