Fincantieri S.p.A. (FCT)
業績電話會議摘要

2026年5月11日 · Industrials · BIT

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Fincantieri S.p.A. 報告收入為 EUR 2.1 億，較2025年第一季度的 EUR 2.376 億下降，主要是由於強勁的比較期。然而，公司實現了 7.4% 的 EBITDA 利潤率，反映出同比改善約 1 個百分點。管理層提高了全年指引，現在預期收入在 EUR 9.3 億至 EUR 9.4 億之間，EBITDA 為 EUR 700 百萬至 EUR 710 百萬，顯示出對持續需求和運營效率的信心。

會議討論主題

• 收入表現: Fincantieri 在2026年第一季度的收入達到 EUR 2.1 億，較2025年第一季度的 EUR 2.376 億下降。管理層指出，排除去年強勁表現的影響，收入同比增長 6%，郵輪收入增長近 17%。
• 創紀錄的訂單積壓: 公司報告總訂單積壓達到歷史最高的 EUR 74.2 億，較2025年底增長 17.4%。這一訂單積壓提供了約 8.1 年的工作可見性，新簽合同超過了2026年的年度目標。
• 利潤率改善: Fincantieri 實現了 7.4% 的 EBITDA 利潤率，較2025年第一季度的 6.5% 上升。造船業的 EBITDA 利潤率增至 7.5%，得益於更好的定價動態和運營效率，顯示出各個業務部門的強勁盈利能力。
• 指引上調: 管理層提高了2026年的指引，現在預期收入在 EUR 9.3 億至 EUR 9.4 億之間，EBITDA 為 EUR 700 百萬至 EUR 710 百萬。這反映出對公司增長軌跡和運營執行的信心。
• 國防訂單管道: 管理層重申在國防領域約有 EUR 5 億的潛在訂單管道，顯示出強勁需求儘管存在一些時間上的不確定性。他們強調對最終確定合同的信心，特別是與意大利海軍的合同。
• 去槓桿化進展: 淨負債與 EBITDA 比率改善至 1.1 倍，顯著優於2025年底的 1.9 倍，得益於現金產生和 EUR 1500 萬的資本增資。這使 Fincantieri 在未來投資中處於有利位置。

關鍵財務數據

• 收入: EUR 2.1 billion (較2025年第一季度的 EUR 2.376 億，下降 11.3% 年同比)
• EBITDA 利潤率: 7.4% (較2025年第一季度的 6.5% 上升)
• 總訂單積壓: EUR 74.2 billion (較2025年底增長 17.4%)
• 淨負債與 EBITDA 比率: 1.1x (較2025年底的 1.9 倍改善)
• 訂單接收: EUR 3.4 billion (與2025年第一季度不完全可比，但高於5年平均水平)
• 郵輪收入增長: 17% (由於訂單執行的年同比增長)
• 淨利潤指引: EUR 140 million to EUR 180 million (較之前預期上調，顯示潛在上行空間)
• 訂單與發票比率: 1.6x (反映商業管道的持續增長)

結論

Fincantieri 在第一季度的強勁表現和提高的指引突顯了其穩健的運營執行和有利的市場條件。創紀錄的訂單積壓和利潤率改善顯示出穩固的增長軌跡，儘管分析師對國防合同可能的延遲持謹慎態度。投資者應該關注公司將其大量管道轉化為實際訂單的能力以及其海上業務部門的持續表現。

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