First Solar, Inc. (FSLR)
業績電話會議摘要

2026年2月24日 · Information Technology · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，First Solar, Inc. (FSLR:US) 報告淨銷售額為17億美元，促成全年淨銷售額達52億美元，同比增長24%。該公司實現稀釋每股收益為14.21美元，符合其指引。管理層對2026年持謹慎展望，預計淨銷售額在49億至52億美元之間，受到持續的監管挑戰和選擇性訂單策略的影響。該指引反映了在複雜的政策環境中保持合同確定性的重點，預計毛利率約為49.5%。

會議討論主題

• 收入增長: First Solar 在2025年實現了175億瓦模組的創紀錄銷售，淨銷售額為52億美元，同比增長24%。管理層表示：「我們獲得了23億瓦的毛訂單，排除印度國內的銷量」，顯示出主要市場的強勁需求。
• 毛利率動態: 第四季度的毛利率報告為40%，較前一季度的38%上升，主要受美國製造模組的較高比例推動。然而，全年毛利率從44%下降至41%，這是由於關稅成本和供應鏈挑戰所致。
• 產能擴張: First Solar 在路易斯安那州啟動了商業生產，這是其在美國的第五家工廠，並計劃在2026年第四季度之前在南卡羅來納州增加完成產能。這一擴張預計將增強生產能力並減少對國際供應鏈的依賴。
• CuRe技術推廣: 管理層強調即將推出的CuRe半導體平台，預計將提高能量產量。「CuRe可以提供比晶體矽TopCon技術多出8%的終生特定能量產量」，顯示出技術上的競爭優勢。
• 知識產權執行: First Solar 繼續執行其知識產權，最近在對外國製造商的專利挑戰中取得成功。管理層指出：「美國專利商標局駁回了3項獨立請願... 試圖使我們的TOPCon產品組合的某些方面無效」，增強了對其知識產權策略的信心。
• 指引與市場條件: 對於2026年，First Solar 預計淨銷售額在49億至52億美元之間，反映出持續的監管挑戰。管理層強調選擇性訂單策略，表示：「我們預計在2026年繼續這一策略，因為我們在等待... 政治、監管和法律事務的結果。」

關鍵財務數據

• 淨銷售額: $5.2B (與52億美元指引相比，同比增長24%)
• 每股收益: $14.21 (在指引範圍內，與2024年的12.02美元相比)
• 毛利率: 40% (較2025年第三季度的38%上升)
• 現金總額: $2.9B (較去年同期的24億美元上升)
• 合同待履行訂單: 50.1GW (價值150億美元)
• 2026年淨銷售指引: $4.9B - $5.2B (反映持續的監管挑戰)
• 2026年毛利率指引: 49.5% (包括45X稅收抵免)
• 資本支出: $0.8B - $1B (用於產能擴張和技術複製)

結論

First Solar 強勁的收入增長和戰略性產能擴張使其在未來的發展中具備良好位置，儘管面臨關稅和監管不確定性的挑戰。投資者應密切關注新技術如CuRe的推廣以及公司在不斷變化的政策環境中導航的能力，這將是增長的關鍵催化劑。

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