Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. (FEMSAUBD)
業績電話會議摘要

2026年4月30日 · Consumer Staples · BMV

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，FEMSA報告總收入同比增長6.1%，主要受到OXXO墨西哥的復甦和美洲及流動性業務強勁表現的推動。營業收入增長5.5%，OXXO墨西哥在市場條件艱難的情況下實現了令人印象深刻的8.3%收入增長。管理層保持謹慎的展望，強調持續努力改善客流量和同店銷售，同時暗示美洲及流動性業務在擴張過程中有進一步盈利改善的潛力。

會議討論主題

• OXXO墨西哥復甦: OXXO墨西哥報告收入增長8.3%，同店銷售增長6%。管理層指出：「我們相信這些收入趨勢反映了我們對於通過促銷活動和價格包裝計劃來保持可負擔性的持續關注」，顯示出儘管客流量面臨挑戰，但仍有正向發展。
• 美洲及流動性業務增長: 新的美洲及流動性業務部門實現總收入250億比索，同比增長12.9%。管理層強調拉丁美洲（不包括巴西）同店銷售增長超過20%的當地貨幣，顯示出強勁的運營動能。
• 健康業務表現: 健康部門的收入同比僅增長0.9%，管理層承認「智利的利潤率疲軟」以及墨西哥持續虧損。該部門仍然是一個擔憂，因為它在盈利能力方面面臨挑戰。
• 毛利率擴張: OXXO墨西哥實現毛利率46.2%，同比擴張140個基點。管理層表示：「我們在擴張和通脹的增長下實現了銷售費用的控制」，反映出有效的成本管理。
• Spin的增長與整合: Spin報告顯著增長，擁有1100萬活躍用戶和超過1億的月交易量。管理層指出：「Spin正在獲得動能並降低成本」，顯示其有潛力為OXXO商店帶來客流。
• 店鋪擴張策略: FEMSA計劃在2026年開設900至1100家新的OXXO商店，但管理層對可能關閉表現不佳的商店表示謹慎，指出：「我們在考慮...應該取消多少家表現不佳的商店時非常謹慎。」

關鍵財務數據

• 總收入: $25B (對比預估的$23.5B，增長6.1%同比)
• 營業收入: $2.1B (對比預估的$1.9B，增長5.5%同比)
• 淨收入: 17.6B CLP (同比增長97.3%，受一次性非現金收益驅動)
• OXXO墨西哥收入增長: 8.3% (對比行業平均，儘管受到干擾仍表現強勁)
• 毛利率（OXXO墨西哥）: 46.2% (同比增長140個基點，反映供應商合作和成本節省)
• 美洲及流動性收入增長: 12.9% (OXXO拉美表現強勁)
• 健康部門收入增長: 0.9% (反映出利潤率疲軟和墨西哥的虧損)
• 店鋪開設（OXXO）: 158 (在本季度內，計劃在2026年開設900-1,100家)

結論

FEMSA的第一季度結果顯示OXXO墨西哥的穩固復甦和美洲及流動性業務的良好增長，這可能推動未來的股票表現。然而，健康部門的挑戰和客流的可持續性仍然是擔憂。投資者應持續關注運營改善的進展以及宏觀經濟因素對消費者行為的影響。

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